Επενδύοντας

Ο πλήρης οδηγός σας για δημοτικά ομόλογα

Οι μετοχές εξακολουθούν να είναι ο καλύτερος τρόπος για να χτίσετε πλούτο με την πάροδο του χρόνου, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι τα ομόλογα δεν έχουν θέση στο χαρτοφυλάκιό σας. Το πλεονέκτημα των ομολόγων είναι ότι οι αξίες τους τείνουν να αυξομειώνονται λιγότερο συχνά και δραστικά από τις αξίες των μετοχών, ενώ εξακολουθούν να προσφέρουν κάποιο εισόδημα με τη μορφή τόκων που πληρώνονται.

Τα ομόλογα του Δημοσίου και τα εταιρικά ομόλογα τείνουν να προσελκύουν τη μερίδα του λέοντος, αλλά και δήμοι όπως κράτη, πόλεις και κομητείες εκδίδουν επίσης ομόλογα. Υπάρχει μια μεγάλη αγορά για επενδύσεις σε δημοτικά ομόλογα ή ομόλογα «muni». Και, όπως και οι ομόλογοι της εταιρικής και της ομοσπονδιακής κυβέρνησης, υπάρχουν πολλοί καλοί λόγοι για να προσθέσετε δημοτικά ομόλογα στο χαρτοφυλάκιό σας.

χάρτης των Ηνωμένων Πολιτειών της Αμερικής με τα κράτη που περιγράφονται και επισημαίνονται

Πηγή εικόνας: Getty Images.





Δείτε τι πρέπει να γνωρίζετε για την επένδυση σε δημοτικά ομόλογα.

Πώς λειτουργούν τα δημοτικά ομόλογα

Δημοτικό ομόλογο είναι χρέος που εκδίδεται από κράτος ή δήμο για τη χρηματοδότηση δημοσίων έργων. Όπως και άλλα ομόλογα, οι επενδυτές δανείζουν χρήματα στον εκδότη για προκαθορισμένο χρονικό διάστημα. Ο εκδότης υπόσχεται να πληρώσει τον επενδυτικό τόκο για τη διάρκεια του ομολόγου (συνήθως δύο φορές το χρόνο) και στη συνέχεια να επιστρέψει το κεφάλαιο πίσω στον επενδυτή όταν λήξει το ομόλογο.



Για παράδειγμα, εάν επενδύσετε 5.000 $ σε ένα 10ετές δημοτικό ομόλογο που πληρώνει τόκο 4%, έχετε δανείσει 5.000 $ για 10 χρόνια. Σε αντάλλαγμα, ο δήμος θα σας πληρώνει 200 ​​δολάρια ετησίως σε τόκους - συνήθως καταβάλλονται σε εξαμηνιαίες δόσεις - και στη συνέχεια θα επιστρέψει τα 5.000 δολάρια σας στη λήξη.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι τιμές των ομολόγων είναι συνήθως πιο σταθερές από τις μετοχές. Η αξία είναι εύκολο να υπολογιστεί: Συμπληρώνετε την ονομαστική αξία του ομολόγου και τους τόκους που θα πληρώσει. Το κύριο πράγμα που επηρεάζει την αξία ενός ομολόγου είναι το επιτόκιο. Ένα ομόλογο που πληρώνει υψηλότερο επιτόκιο από μια νέα έκδοση-που σημαίνει ολοκαίνουργια ομόλογα που μόλις βγαίνουν προς πώληση-αξίζει περισσότερα χρήματα, ενώ ένα ομόλογο που πληρώνει χαμηλότερο επιτόκιο από μια νέα έκδοση αξίζει λιγότερα χρήματα. Αυτό συμβαίνει επειδή η τιμή για την οποία μπορείτε να πουλήσετε το ομόλογο ή να το αγοράσετε προσαρμόζεται προς τα πάνω ή προς τα κάτω με βάση τις τρέχουσες διαθέσιμες αποδόσεις.

Τύποι δημοτικών ομολόγων

Τα δημοτικά ομόλογα διατίθενται σε δύο ποικιλίες: ομόλογα γενικής υποχρέωσης και ομόλογα εσόδων. Τα ομόλογα γενικής υποχρέωσης χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση δημόσιων έργων που δεν συνδέονται με μια συγκεκριμένη ροή εσόδων. Αντίθετα, τα ομόλογα εσόδων χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση δημόσιων έργων με δυνατότητα δημιουργίας εσόδων. Υπάρχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα στην επένδυση σε κάθε τύπο.



Ομόλογα γενικής υποχρέωσης

Τα ομόλογα γενικής υποχρέωσης χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση δημόσιων έργων, όπως η κατασκευή ενός πάρκου ή η βελτίωση ενός σχολικού συστήματος, που δεν κερδίζουν εγγενώς χρήματα αλλά βελτιώνουν τις κοινότητες που εξυπηρετούν. Τα ομόλογα γενικής υποχρέωσης υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστωση του εκδότη, πράγμα που σημαίνει ότι δεν είναι εξασφαλισμένα από συγκεκριμένους κατόχους ομολογιών περιουσιακών στοιχείων που μπορούν να ανακτήσουν. Ως εκ τούτου, τα ομόλογα γενικής υποχρέωσης ήταν ένα από τα ασφαλέστερα είδη ομολόγων που θα μπορούσατε να αγοράσετε.

Ομόλογα εισοδήματος

Τα ομόλογα εσόδων εκδίδονται από τους δήμους για τη χρηματοδότηση έργων που δημιουργούν έσοδα, όπως δρόμος με διόδια ή αίθουσα συναυλιών. Τα μετρητά που δημιουργούνται από το ίδιο το έργο θα αποπληρώσουν τους επενδυτές σε αυτά τα ομόλογα. Τα ομόλογα εσόδων έχουν υψηλότερα ποσοστά αθέτησης από τα γενικά ομόλογα υποχρεώσεων, καθώς τα κεφάλαια χρησιμοποιούνται για ένα συγκεκριμένο έργο, το οποίο μπορεί να ολοκληρωθεί ή να μην ολοκληρωθεί εγκαίρως και εντός προϋπολογισμού και δεν μπορεί να δημιουργήσει τα προβλεπόμενα έσοδα. Είναι λοιπόν σημαντικό να ερευνήσετε την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη προτού διακινδυνεύσετε το κεφάλαιο σας.

Πώς να επενδύσετε σε δημοτικά ομόλογα

Υπάρχουν τρεις τρόποι επένδυσης σε δημοτικά ομόλογα:

  • ΝΕΟ ΘΕΜΑ
  • Δευτερογενής αγορά
  • Ταμεία ομολόγων

Οι νέες εκδόσεις είναι ομόλογα που δημιουργεί ένας δήμος για ένα νέο έργο. Η δευτερογενής αγορά είναι όπου μπορείτε να αγοράσετε ομόλογα που έχουν ήδη εκδοθεί από άλλους επενδυτές ή να πουλήσετε ομόλογα που δεν έχουν ακόμη λήξει ήδη. Τα ομόλογα είναι επενδύσεις σε αμοιβαίο κεφάλαιο που κατέχει ομόλογα. Κατέχετε ένα μερίδιο στα ομόλογα μέσω της ιδιοκτησίας σας σε αυτό το κεφάλαιο.

Σε όλες αυτές τις περιπτώσεις, θα αγοράζετε και θα πουλάτε μέσω μεσίτη, παρόμοιο με το πώς επενδύετε σε μετοχές. Είναι σημαντικό να κατανοήσετε τα τέλη που θα πληρώσετε, καθώς και την πιθανή «σήμανση» - τιμή πώλησης πάνω από την ονομαστική αξία - του ομολόγου.

Οι μεσίτες που αγοράζουν και πωλούν δημοτικά ομόλογα υποχρεούνται να εγγραφούν στο Συμβούλιο Δημοτικής Αγοράς Κινητών Αξιών (MSRB), το οποίο διέπει την αγορά ομολόγων. Απαιτείται να αποκαλύψουν ορισμένες πληροφορίες τιμολόγησης, ώστε εσείς, ως επενδυτής, να καταλάβετε τι πληρώνετε.

Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με συναλλαγές (ETF) που επενδύει σε ομόλογα μπορεί επίσης να είναι κατάλληλο. Η επένδυσή σας σε ταμείο ομολόγων muni σας δίνει ένα μικρό μερίδιο σε κάθε δημοτικό ομόλογο που κατέχει το ταμείο. Το όφελος είναι άμεσο διαποικίληση , το οποίο μπορεί να σας βοηθήσει να αποφύγετε τις απώλειες από την υπερβολική έκθεση σε ένα μόνο ομόλογο. Το μειονέκτημα είναι οι δυνητικά υψηλές επαναλαμβανόμενες αμοιβές διαχείρισης κεφαλαίων.

Οφέλη και κίνδυνοι δημοτικών ομολόγων

Συνολικά, τα δημοτικά ομόλογα έχουν χαμηλό επιτόκιο αθέτησης. Μεταξύ 1970 και 2015, εκδόθηκαν μόνο 99 χρεόγραφα χρεογράφων. Από αυτά, μόνο εννέα ομόλογα γενικής υποχρέωσης αθετήθηκαν και κανένα δημοτικό ομόλογο με την υψηλότερη πιστοληπτική ικανότητα αθέτησε. Τα δημοτικά ομόλογα είχαν 50 έως 100 φορές λιγότερες πιθανότητες αθέτησης από τα εταιρικά ομόλογα.

Ωστόσο, τα δημοτικά ομόλογα εξακολουθούν να μην είναι χωρίς κίνδυνο. Τα τελευταία χρόνια, ορισμένες κυβερνήσεις αθέτησαν τα δημοτικά τους ομόλογα, όπως το Ντιτρόιτ το 2013 και το Πουέρτο Ρίκο το 2016.

Τα δημοτικά ομόλογα προσφέρουν γενικά χαμηλότερα επιτόκια από τα εταιρικά ομόλογα, αν και, όπως και με τα ομόλογα του Δημοσίου, οι τόκοι αυτοί είναι αφορολόγητοι. (Λάβετε υπόψη, ωστόσο, ότι τα φορολογικά οφέλη των δημοτικών ομολόγων ισχύουν μόνο για πληρωμές τόκων - όχι κέρδη κεφαλαίου Το Εάν πουλάτε ένα ομόλογο για περισσότερα από όσα πληρώσατε, αυτά τα κέρδη εξακολουθούν να φορολογούνται.)

Τα ομόλογα Muni φέρουν επιτόκιο κίνδυνος ' επισης. Εάν τα επιτόκια αυξηθούν ενώ είστε ακόμα ιδιοκτήτης ενός συγκεκριμένου ομολόγου, θα κερδίσετε χαμηλότερη απόδοση από αυτήν που θα μπορούσατε να επιτύχετε από μια νέα έκδοση στο μέλλον. Οι αλλαγές στα επιτόκια θα επηρεάσουν την αξία των ομολόγων σας και στη δευτερογενή αγορά. Εάν πρέπει να πουλήσετε ένα ομόλογο στο μέλλον, ίσως χρειαστεί να το πουλήσετε κάτω από την αξία εξαγοράς για να αντισταθμίσετε τη χαμηλότερη απόδοση εάν τα επιτόκια αυξηθούν.

Τα επιτόκια των δημοτικών ομολόγων

Υπάρχουν τρεις σημαντικοί οργανισμοί αξιολόγησης που ταξινομούν τους εκδότες ομολόγων με βάση την πιθανότητά τους να εκπληρώσουν τις οικονομικές τους υποχρεώσεις έναντι της αθέτησης τους. Αυτοί είναι S&P Global (NYSE: SPGI), Moody's (NYSE: MCO), και Fitch.

Γενικά, όσο υψηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα ενός εκδότη, τόσο χαμηλότερο είναι το επιτόκιο που πληρώνουν τα ομόλογα του. Αντίθετα, οι εκδότες με χαμηλότερη βαθμολογία πρέπει γενικά να προσφέρουν υψηλότερα επιτόκια για να αντισταθμίσουν τον σχετικό κίνδυνο. Αλλά θυμηθείτε ότι οι βαθμολογίες ομολόγων μπορεί να αλλάξουν. Το γεγονός ότι ένας εκδότης ξεκινά με μια ισχυρή βαθμολογία δεν σημαίνει ότι δεν μπορεί να υποβαθμιστεί εάν αλλάξουν οι οικονομικές του συνθήκες.

Τα ομόλογα Muni έχουν υψηλό ποσοστό ανάκαμψης ακόμη και όταν χρεοκοπήσουν, αλλά το κεφάλαιό σας μπορεί να δεσμευτεί περισσότερο από τη διάρκεια του ομολόγου και οι επενδυτές σπάνια επιστρέφουν τόκους που δεν έχουν πληρωθεί. Επομένως, φροντίστε να λάβετε υπόψη όλες τις επιπτώσεις όταν εξετάζετε ποια δημοτικά ομόλογα να αγοράσετε.

Δημοτικά ομόλογα έναντι εταιρικών ομολόγων

Τα δημοτικά ομόλογα διαφέρουν από τα εταιρικά ομόλογα ως προς τη φορολογική μεταχείριση των τόκων που πληρώνουν και έχουν επίσης χαμηλότερα επιτόκια αθέτησης. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο τα δημοτικά ομόλογα πληρώνουν γενικά χαμηλότερες αποδόσεις από παρόμοια εταιρικά ομόλογα. Επιπλέον, τα ομόλογα muni απαιτούν γενικά μια ελάχιστη επένδυση $ 5.000, ενώ τα εταιρικά ομόλογα ξεκινούν από $ 1.000.

Εν ολίγοις, το προφίλ κινδύνου-ανταμοιβής για munis και εταιρικά ομόλογα είναι διαφορετικό. Εάν ο λιγότερος κίνδυνος είναι η προτεραιότητά σας, τα munis βγαίνουν μπροστά. αν σας ταιριάζουν καλύτερες αποδόσεις με υψηλότερο κίνδυνο, τα εταιρικά ομόλογα παίρνουν το χατίρι.



^