Επενδύοντας

Γιατί οι μετοχές της Bank of America, της Citigroup, της JPMorgan και της Goldman Sachs έπεσαν σήμερα

Τι συνέβη

Οι μετοχές πολλών μεγάλων τραπεζικών μετοχών υποχώρησαν σήμερα μαζί με το ευρύτερο sell-off της αγοράς που οδήγησε το Dow Jones Industrial Average ρίξει περισσότερους από 600 πόντους και το S&P 500 πτώση του δείκτη 1,7%. Μετοχές του Citigroup ( NYSE:C )υποχώρησαν κοντά στο 4%, ενώ οι μετοχές της η τράπεζα της Αμερικής (NYSE: BAC), Goldman Sachs (NYSE:GS), και JPMorgan Chase (NYSE:JPM)όλες μειώθηκαν περισσότερο από 3% σήμερα.

Και λοιπόν

Οι τράπεζες σε γενικές γραμμές υποχωρούν σήμερα με το Δείκτης KBW Nasdaq Bank , η οποία παρακολουθεί τις μεγαλύτερες τράπεζες στις ΗΠΑ, με πτώση σχεδόν 3%. Οι μεγάλες τράπεζες θεωρούνται πιο σταθερές, επομένως κάθε είδους κίνηση 3% ή 4% είναι σημαντική.

Η πτώση εν μέρει είχε να κάνει με το ευρύτερο sell-off στην αγορά, το οποίο τροφοδοτήθηκε από τους φόβους γύρω από την κινεζική αγορά ακινήτων, και πιο συγκεκριμένα τη μεγάλη κινεζική εταιρεία ανάπτυξης ακινήτων, Όμιλος Evergrande , η οποία αντιμετωπίζει χρέη δισεκατομμυρίων και πιθανή χρεοκοπία.





Ο φόβος οδήγησε τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τις μετοχές και να σπεύσουν στα ομόλογα. Όταν υπάρχει ζήτηση για ομόλογα, η τιμή των ομολόγων αυξάνεται, γεγονός που μειώνει αντίστροφα την απόδοση που αποδίδουν αυτά τα ομόλογα. Ένας από τους μεγαλύτερους δείκτες των τραπεζικών κερδών είναι η απόδοση των πιο μακροπρόθεσμων ομολόγων όπως το 10ετές γραμμάτιο αμερικανικού δημοσίου , που υποχώρησε περίπου στο 1,31% σήμερα. Πολλά τραπεζικά δάνεια συνδέονται με τις αποδόσεις των πενταετών και 10ετών γραμματίων του Δημοσίου των ΗΠΑ, οπότε όταν οι αποδόσεις αυτών των ομολόγων πέφτουν, το ίδιο συμβαίνει και στις περισσότερες τραπεζικές μετοχές.

Κτίριο με τη λέξη τράπεζα πάνω του.

Πηγή εικόνας: Getty Images.



Δεδομένου ότι τα περισσότερα κόστη καταθέσεων στις τράπεζες έχουν πέσει σε αυτό το σημείο, οι χαμηλότερες αποδόσεις των δανείων και η απειλή να παραμείνουν χαμηλότερες για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ασκεί πίεση στα τραπεζικά περιθώρια, τα οποία είναι γενικά η διαφορά μεταξύ του κόστους των τραπεζικών καταθέσεων και των κερδών των δανείων.

Είναι λίγο πιο δύσκολο να πει κανείς γιατί ορισμένες τράπεζες έχουν μεγαλύτερη πτώση από άλλες. Ένας πιθανός λόγος θα μπορούσε να είναι η ατομική τραπεζική έκθεση στην Κίνα. Η Citigroup, για παράδειγμα, είναι πολύ πιο παγκόσμια και έχει κάποια αξιοπρεπή έκθεση. Η τράπεζα, σύμφωνα με την πρόσφατη τριμηνιαία κατάθεσή της, έχει περιουσιακά στοιχεία σχεδόν 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Κίνα, τα οποία αποτελούν περίπου το 1,1% των συνολικών δανείων της τράπεζας. Η Bank of America είχε επίσης περιουσιακά στοιχεία περίπου 14 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Κίνα, ενώ η JPMorgan έχει επίσης έκθεση στοιχείων ενεργητικού σχεδόν 20 δισεκατομμύρια δολάρια στην Κίνα.

Δεν ξέρω απαραίτητα εάν οι επενδυτές βασίζουν τις πωλήσεις τους σε τράπεζες με συγκεκριμένη κινεζική έκθεση, επειδή η κινεζική αγορά ακινήτων επηρεάζει ολόκληρη την αγορά, αλλά είναι κάτι που πρέπει να ληφθεί υπόψη.



Και τώρα τι

Ενώ ήταν μια δύσκολη μέρα για την αγορά και ορισμένοι θεωρούν ότι η Evergrande αντιμετωπίζει παρόμοια κατάσταση με τη Lehman Brothers, η οποία απέτυχε περιβόητα κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης, νομίζω ότι είναι μάλλον πολύ νωρίς για να μπούμε σε λειτουργία πλήρους πανικού ακόμα.

Ο Giles Coghlan, επικεφαλής αναλυτής της HYCM, είπε στο Yahoo! Οικονομικών σήμερα ότι πιστεύει ότι είναι πολύ απίθανο η κινεζική κυβέρνηση να επιτρέψει στην Evergrande να αποτύχει. Οι μετοχές κινούνται ανοδικά εδώ και πολύ καιρό, επομένως νομίζω ότι οι αγορές είναι υπερευαίσθητες αυτή τη στιγμή σε κάθε είδους κακή είδηση, καθώς υπάρχει υποψία για μια γενική διόρθωση της αγοράς εδώ και αρκετό καιρό.

Εξακολουθώ να είμαι ανοδικός για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές για τις τράπεζες αυτή τη στιγμή. Οι τραπεζικές μετοχές, κατά τη γνώμη μου, επωφελήθηκαν πολύ από την πανδημία και είναι σε εξαιρετική κατάσταση για να πετύχουν αν σκεφτεί κανείς ότι η αύξηση των δανείων ήταν ανύπαρκτη τον τελευταίο χρόνο, οι τράπεζες έχουν υιοθετήσει νέες τεχνολογίες και τα επιτόκια θα ανέβουν τελικά.



^