Επενδύοντας

Γιατί ήρθε η ώρα να αγοράσετε το First Solar Stock

Οι κατασκευαστές ηλιακών πάνελ ήταν από τις πιο δύσκολες μετοχές ηλιακής ενέργειας για επένδυση την τελευταία δεκαετία, με τον ανταγωνισμό τιμών και την αυξανόμενη χωρητικότητα στην Κίνα να παρεμποδίζουν την κερδοφορία σε γενικές γραμμές. Ακόμη και ένας κερδοφόρος ηγέτης όπως Πρώτη Ηλιακή (NASDAQ: FSLR)έχει δει τη μετοχή της να πέφτει 6% τα τελευταία 10 χρόνια, με απίστευτη μεταβλητότητα στη διαδικασία.

Εάν παρακολουθείτε αυτόν τον κλάδο από το περιθώριο, τώρα είναι η ώρα να μπείτε στη μετοχή της First Solar, επειδή η εταιρεία επιστρέφει σε λειτουργία ανάπτυξης. Έχει απορρίψει κληρονομικά περιουσιακά στοιχεία που βάραιναν την εταιρεία και επένδυε σε αυτό που κάνει καλύτερα, το οποίο είναι η κατασκευή ηλιακών συλλεκτών κορυφαίων στον κλάδο. Σε λίγα χρόνια από τώρα, μπορεί να κοιτάξουμε πίσω και να το δούμε ως το καλύτερο απόθεμα ηλιακής ενέργειας στον κλάδο.

Το πρώτο ηλιακό εργοστάσιο στην έρημο.

Πηγή εικόνας: First Solar.





Η εξέλιξη του First Solar

Πολλά έχουν συμβεί στην First Solar την τελευταία δεκαετία. Η εταιρεία ήταν ένας από τους ηγέτες του κλάδου στην κατασκευή ηλιακών πάνελ σχεδόν δύο δεκαετίες πριν, αλλά τα τελευταία 10 χρόνια, έχει δει αυξημένο ανταγωνισμό από ηλιακά πάνελ με βάση το πυρίτιο, που κατασκευάζονται κυρίως στην Κίνα. Αυτός ο ανταγωνισμός συμπίεσε τα περιθώρια και ανάγκασε την First Solar να αναβαθμίσει την τεχνολογία κατασκευής της πιο γρήγορα από ό,τι είχε προγραμματιστεί πριν από σχεδόν πέντε χρόνια.

Η εταιρεία είδε επίσης την ανάπτυξη ηλιακών έργων να γίνεται μια εξαιρετικά κερδοφόρα επιχείρηση, ανταποκρινόμενη αναπτύσσοντας τις δικές της δραστηριότητες ανάπτυξης και χρηματοδότησης έργων, μέσω του yieldco 8point3 Energy Partners.



Συνδυάστε το, και περίπου το 2016, η First Solar είχε κατασκευάσει μια κάθετα ολοκληρωμένη εταιρεία ηλιακής ενέργειας. Αλλά ο κλάδος μετατοπιζόταν σε ένα πιο αρθρωτό επιχειρηματικό μοντέλο, υπονομεύοντας τις κάθετα ολοκληρωμένες εταιρείες σε κάθε γωνία και αναγκάζοντας την First Solar να αντιδράσει. Τα τελευταία τρία χρόνια, η First Solar πούλησε το μεγαλύτερο μέρος των δραστηριοτήτων ανάπτυξης έργων της, τις δραστηριότητες λειτουργίας και συντήρησης, ακόμη και την 8point3 Energy. Αυτό που απομένει είναι ένας κορυφαίος κατασκευαστής ηλιακών πάνελ, και αυτό είναι περίπου.

Η ιδέα είναι ότι η εστίαση στην κατασκευή ηλιακών πάνελ θα καταστήσει την First Solar πιο ανταγωνιστική και πιο κερδοφόρα μακροπρόθεσμα. Και η στρατηγική μπορεί να λειτουργεί.

Η σταθερή επιχείρηση της First Solar

Παρά όλες τις αναταράξεις, τα έσοδα της First Solar ήταν αρκετά σταθερά τα τελευταία πέντε χρόνια. Ταυτόχρονα, το καθαρό εισόδημα αυξάνεται σταθερά καθώς νέες διαδικασίες παραγωγής έχουν τεθεί στο διαδίκτυο, οδηγώντας σε υψηλότερα περιθώρια κέρδους. Ταυτόχρονα, το απλοποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο που ανέφερα οδήγησε σε χαμηλότερα λειτουργικά έξοδα.



Διάγραμμα εσόδων FSLR (TTM).

αν πουλήσω μετοχές πληρώνω φόρους

Έσοδα FSLR (TTM) δεδομένα από YCharts

Το αποτέλεσμα είναι μια εταιρεία μικρότερης εμβέλειας αλλά πιο κερδοφόρα στις πιο περιορισμένες δραστηριότητές της. Λογικά, το επόμενο βήμα θα είναι η ενίσχυση του φυσικού αερίου στην επιχείρηση και η επέκταση της ικανότητας για αύξηση των εσόδων.

Πώς η First Solar γίνεται αναπτυσσόμενη μετοχή

Η First Solar ανακοίνωσε πρόσφατα δύο μεγάλες κατασκευαστικές επεκτάσεις που θα διπλασιάσουν περίπου τη χωρητικότητά της. Η πρώτη είναι μια επένδυση 680 εκατομμυρίων δολαρίων στις ΗΠΑ που θα προσθέσει 3,0 γιγαβάτ (GW) χωρητικότητας μέχρι το τέλος του 2023 και 3,3 GW το 2025. Η δεύτερη είναι μια επένδυση 684 εκατομμυρίων δολαρίων στην Ινδία, η οποία θα προσθέσει 3,0 GW μέχρι το τέλος του 2024 και 3,3 GW το 2025. Το 2024, η διοίκηση αναμένει ότι η συνολική ισχύς θα είναι 16 GW, από τις αναμενόμενες αποστολές 7,6 GW σε 8,0 GW φέτος.

Αυτές οι προσθήκες χωρητικότητας θα διπλασιάσουν την παραγωγή ηλιακών πάνελ της First Solar και θα συμβάλουν στην ανάπτυξη της κορυφαίας γραμμής. Το κόστος των ηλιακών συλλεκτών είναι συνεχίζει να μειώνεται μακροπρόθεσμα , το οποίο θα αντισταθμίσει ένα μέρος της αύξησης της παραγωγής, αλλά οι μειώσεις των τιμών έχουν επιβραδυνθεί, επομένως θα δούμε τα έσοδα να πλησιάζουν τον διπλασιασμό τα επόμενα τέσσερα χρόνια.

Εάν τα έσοδα εκτινάσσονται, το μεικτό περιθώριο κέρδους παραμένει σταθερό ή αυξάνεται και το λειτουργικό κόστος δεν αυξάνεται γρηγορότερα από τα έσοδα, θα δούμε ότι το τελικό αποτέλεσμα της First Solar βελτιώνεται σημαντικά. Αυτό που αναζητώ είναι η εταιρεία να αυξήσει δραματικά την απόδοση των περιουσιακών της στοιχείων, η οποία είναι το καθαρό εισόδημα διαιρούμενο με τα περιουσιακά στοιχεία. Ως κατασκευαστής, αυτή είναι μια εξαιρετική μέτρηση που πρέπει να παρακολουθήσετε για να δείτε πόσο αποτελεσματικά η διοίκηση χρησιμοποιεί κεφάλαιο.

Διάγραμμα απόδοσης περιουσιακών στοιχείων FSLR

FSLR Return on Assets δεδομένα από YCharts

Μπορείτε να δείτε ότι η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων βελτιώνεται και με περισσότερη χωρητικότητα που έρχεται στο διαδίκτυο, θα περίμενα ότι αυτό το ποσοστό θα αυξηθεί σε διψήφιο αριθμό. Εάν συμβεί αυτό, αυτό θα μπορούσε να είναι ένα μεγάλο απόθεμα ανάπτυξης στην ηλιακή ενέργεια.



^