Επενδύοντας

Γιατί η στροφή της ExxonMobil προς την καθαρή ενέργεια πρέπει να κεντρίσει το ενδιαφέρον των επενδυτών της ESG

Λατρεύουν οι εισπράκτορες μερισμάτων και οι φανατικοί της χαμηλής αξίας ExxonMobil (NYSE:XOM), μια καλή εκμετάλλευση επενδυτών με γνώμονα την ασφάλεια για γενιές. Ωστόσο, οι σημερινοί επενδυτές που προσανατολίζονται στη βιωσιμότητα μπορεί να μην εντυπωσιαστούν πολύ με το ιστορικό της Exxon, δεδομένης της εκπληκτικής παραγωγής άνθρακα τις τελευταίες δεκαετίες. Ωστόσο, ίσως οι σκεπτικιστές θα έπρεπε να δώσουν μια δεύτερη ματιά στην ExxonMobil το 2021. Η εταιρεία κάνει αξιοσημείωτα βήματα για να κάνει αλλαγές – αν όχι τροποποιείται.

Ένα καρό παρελθόν

Είναι απολύτως κατανοητό εάν οι σύγχρονοι επενδυτές –και το ευρύ κοινό– δεν εμπιστεύονται την ExxonMobil. Σύμφωνα με μήνυση του Γενικού Εισαγγελέα της Μινεσότα, Κιθ Έλισον, ένα εσωτερικό έγγραφο της εταιρείας από το 1979 αναγνώριζε ότι «Η παρούσα τάση κατανάλωσης ορυκτών καυσίμων θα προκαλέσει δραματικές επιπτώσεις πριν από το έτος 2050». Όπως τεκμηριώνει διεξοδικά η περίπτωση του Έλισον, η Exxon γνώριζε για δεκαετίες ότι η κλιματική αλλαγή ήταν πραγματική και επικίνδυνη, ενώ υποβάθμισε δημόσια την απειλή.

Αν και δεν έχουμε δει ακόμη μια απερίφραστη συγγνώμη από την Exxon, ίσως οι πράξεις να μιλούν πιο δυνατά από τα λόγια. Συγκεκριμένα, η εταιρεία εισέρχεται στον χώρο της καθαρής ενέργειας – ακόμα κι αν είναι πολύ πιθανό προς το συμφέρον των μελλοντικών οικονομικών της κερδών.





Ένας μηχανικός στέκεται μπροστά από ένα διυλιστήριο πετρελαίου

Πηγή εικόνας: Getty Images.

Ευθυγράμμιση με τον καθαρό μηδενικό στόχο

Οι επικριτές μπορεί να μην ήθελαν να το ακούσουν αυτό, αλλά η ExxonMobil έχει κάνει μεγάλα βήματα στη μείωση του αποτυπώματος άνθρακα - ακόμη και πριν η κυβέρνηση Μπάιντεν εκφράσει την πρόθεσή της να επιτύχει εθνικές καθαρές μηδενικές εκπομπές άνθρακα έως το 2050.



Για παράδειγμα, από το 2000, η ​​ExxonMobil έχει μειώσει τις δικές της εκπομπές μεθανίου κατά 15% και έχει εξαλείψει (ή τουλάχιστον, έχει αποφευχθεί από τη λειτουργία) περίπου 520 εκατομμύρια μετρικούς τόνους εκπομπών αερίων θερμοκηπίου

Αυτή είναι μόνο η αρχή για την ExxonMobil. Η κατά πλειοψηφία θυγατρική της εταιρείας, Imperial Oil Ltd., σχεδιάζει να μεταποιήσει φυτικό λάδι σε ανανεώσιμο ντίζελ στο διυλιστήριο Strathcona στο Έντμοντον του Καναδά

Σε αυτό το φιλόδοξο έργο καθαρότερης ενέργειας, η Imperial αναμένεται να παράγει περίπου 20.000 βαρέλια ανανεώσιμης ενέργειας ντίζελ την ημέρα, γεγονός που θα μπορούσε να μειώσει τις εκπομπές στον καναδικό τομέα μεταφορών κατά περίπου 3 εκατομμύρια μετρικούς τόνους ετησίως. Το έργο αναμένεται επίσης να δημιουργήσει περίπου 600 άμεσες θέσεις εργασίας στις κατασκευές – ένα καλό μπόνους για την τοπική οικονομία.



Παίζοντας catch-up

Φυσικά, το αυτοκρατορικό έργο εξακολουθεί να παράγει ρύπανση. είναι περισσότερο για τη μείωση παρά την εξάλειψη σε αυτό το σημείο, δυστυχώς. Ως ένας ξαφνικά πιο προσεκτικός προμηθευτής ενέργειας, η ExxonMobil πρέπει ακόμα να κάνει catch-up, ιδιαίτερα σε σχέση με τους ομολόγους της εταιρείας στο εξωτερικό:

    Royal Dutch Shell (NYSE:RDS.A)(NYSE:RDS.B)έχει δεσμευτεί να μειώσει την παραγωγή πετρελαίου κατά 1%-2% ετησίως. BP (NYSE:BP)σχεδιάζει να αυξήσει την παραγωγή ανανεώσιμων πηγών ενέργειας 20 φορές, μειώνοντας παράλληλα την παραγωγή πετρελαίου κατά 40% έως το 2030. TotalEnergies (NYSE: TTE)ετοιμάζεται να θεσπίσει «60% ή περισσότερο μείωση της μέσης έντασης άνθρακα των ενεργειακών προϊόντων που χρησιμοποιούνται παγκοσμίως από τους πελάτες Total έως το 2050, με ενδιάμεσα βήματα 15% έως το 2030 και 35% έως το 2040».

Η ExxonMobil είναι η μεγαλύτερη ενεργειακή εταιρεία των ΗΠΑ και άλλες εγχώριες εταιρείες είναι πιθανό να ακολουθήσουν το παράδειγμά της. Ως εκ τούτου, η Exxon θα πρέπει να κάνει την πρώτη κίνηση και να θέσει συγκεκριμένους, φιλόδοξους στόχους για τη μείωση της παραγωγής ορυκτών καυσίμων πάνω και πέρα ​​από αυτό για το οποίο πιέζει η κυβέρνηση Μπάιντεν.

Φιλοδοξία, αν όχι μετάνοια

Η ExxonMobil δεν εξιλεώνει ακριβώς τις αμαρτίες του παρελθόντος, αλλά τουλάχιστον η εταιρεία βάζει (κάποια από) τα χρήματά της εκεί που είναι το παροιμιώδες στόμα της.

Ένας νέος επιχειρηματικός τομέας, η ExxonMobil Low Carbon Solutions, έχει σχεδιαστεί για να εμπορευματοποιήσει το χαρτοφυλάκιο τεχνολογίας χαμηλών εκπομπών άνθρακα της εταιρείας. Είναι μέρος των σχεδίων της Exxon να επενδύσει 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε ενεργειακές λύσεις «χαμηλών εκπομπών» -- επομένως, όχι απαραίτητα χωρίς εκπομπές -- ενεργειακές λύσεις μέχρι το 2025.

Με τις λύσεις χαμηλού άνθρακα, η ExxonMobil αξιολογεί τις επενδυτικές ευκαιρίες στη δέσμευση και αποθήκευση άνθρακα (CCS), η οποία περιλαμβάνει τη σύλληψη των εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα και είτε την επαναχρησιμοποίησή τους είτε την αποθήκευση τους, ώστε να μην εισέρχονται στην ατμόσφαιρα. Αυτά περιλαμβάνουν:

  • Στη Σιγκαπούρη, μια ιδέα του κόμβου CCS για τη δέσμευση, μεταφορά και μόνιμη αποθήκευση CO2 που παράγεται από τη βιομηχανική δραστηριότητα στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού
  • Στην Ολλανδία, ένα έργο για τη συλλογή εκπομπών CO2 από βιομηχανικές πηγές και τη μεταφορά τους με αγωγό σε εξαντλημένα υπεράκτια κοιτάσματα φυσικού αερίου στη Βόρεια Θάλασσα
  • Ευκαιρίες για προσθήκη πρόσθετης ικανότητας σύλληψης στην περιοχή του Κατάρ, όπου η ExxonMobil έχει ήδη αρκετές υπάρχουσες κοινοπραξίες με την Qatar Petroleum
  • Πολλαπλά έργα CCS κατά μήκος της ακτής του Κόλπου των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένου ενός κόμβου CCS στο Νοτιοανατολικό Τέξας

Αυτά ή/και άλλα υπό εξέταση έργα θα συμπληρώσουν την τρέχουσα ικανότητα δέσμευσης άνθρακα της ExxonMobil στις ΗΠΑ, την Αυστραλία και το Κατάρ, η οποία ανέρχεται συνολικά σε περίπου 9 εκατομμύρια μετρικούς τόνους ετησίως. Για ό,τι αξίζει, αυτό ισοδυναμεί με τη φύτευση 150 εκατομμυρίων δέντρων κάθε χρόνο.

Παρά την αφθονία των φιλικών προς το ESG τσιτάτα στο web αντίγραφο της ExxonMobil, είναι κατανοητό εάν οι επενδυτές είναι δύσπιστοι. Αλλά δεν χρειάζεται να συγχωρήσουμε την παρελθοντική κακοποίηση της Exxon για να εκτιμήσουμε τη μετάβασή της σε μια πιο μελλοντική πολιτική εκπομπών.

Τουλάχιστον, μπορούμε να δούμε την ExxonMobil ως μια αξιοπρεπή αξία, και ως εκ τούτου ως μια αποδεκτή επένδυση από αυτήν την άποψη. Η αναλογία τιμής προς πωλήσεις 12 μηνών της εταιρείας στο τέλος του 1,10 σίγουρα δεν είναι απαράδεκτη, αν και δεν συγκρίνεται ευνοϊκά με αυτές των πιο φιλόδοξων ανθρακονημάτων όπως η Royal Dutch Shell στο 0,77, η BP στο 0,43 ή το Total στο 0,86 .

Το αν νιώθετε άνετα να επενδύσετε σε μετοχές της ExxonMobil τώρα είναι προσωπική απόφαση αλλά και οικονομική. Είτε έτσι είτε αλλιώς, η ανάκαμψη της Exxon -- σταδιακή και ατελής όσο κι αν είναι -- είναι τουλάχιστον ένα νέο, πιο εύγευστο κεφάλαιο της ιστορίας της.



^