Επενδύοντας

Πού θα είναι η Salesforce σε 5 χρόνια;

Salesforce 'μικρό(NYSE:CRM)Η μετοχή τριπλασιάστηκε τα τελευταία πέντε χρόνια, καθώς εντυπωσίασε τους επενδυτές με την ισχυρή αύξηση των εσόδων της και τη σταθεροποίηση των κερδών της. Μπορεί όμως η εταιρεία υπηρεσιών cloud να επαναλάβει αυτά τα κέρδη τα επόμενα πέντε χρόνια; Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στους μακροπρόθεσμους ουρανούς ανέμους του για να μάθουμε.

Διατηρώντας το προβάδισμά της στην αγορά CRM

Η Salesforce ήλεγχε το 19,8% της παγκόσμιας αγοράς διαχείρισης πελατειακών σχέσεων (CRM) το πρώτο εξάμηνο του 2020, σύμφωνα με την IDC. Η εταιρεία ανακήρυξε τη Salesforce ηγέτη της αγοράς για επτά συνεχόμενα χρόνια.

Οι τέσσερις πιο κοντινοί αντίπαλοι της Salesforce -- ΧΥΜΟΣ ΔΕΝΤΡΟΥ , Μαντείο , Microsoft , και Πλίθα -- κατείχε ένα συνδυασμένο μερίδιο μόλις 17,8% το πρώτο εξάμηνο του 2020. Είναι αμφίβολο ότι αυτοί οι αντίπαλοι θα φτάσουν τη διαφορά της Salesforce μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια.





Ένα δίκτυο συνδέσεων υπολογιστικού νέφους.

Πηγή εικόνας: Getty Images.

Η παγκόσμια αγορά CRM, η οποία αποτιμήθηκε στα 40,2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2019, θα μπορούσε να συνεχίσει να επεκτείνεται με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 14,2% από το 2020 έως το 2027, σύμφωνα με την Grand View Research. Εάν η Salesforce ταιριάζει με αυτόν τον ρυθμό ανάπτυξης, τα ετήσια έσοδά της θα μπορούσαν να υπερδιπλασιαστούν από 21,1 δισεκατομμύρια δολάρια το οικονομικό 2021 (που λήγει αυτόν τον μήνα) σε πάνω από 53 δισεκατομμύρια δολάρια το οικονομικό 2028.



Έσοδα 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέχρι το οικονομικό 2026

Οι εκτιμήσεις της Salesforce ξεπερνούν αυτήν την πρόβλεψη. Στην παρουσίασή της την ημέρα των επενδυτών τον Δεκέμβριο, η διοίκηση εκτίμησε ότι η εταιρεία θα αποφέρει ετήσια έσοδα άνω των 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων το οικονομικό 2026 - που θα αντιπροσώπευε ένα CAGR 19% μεταξύ του 2021 και του 2026.

Αναμένει Χαλαρότητα (NYSE:WORK), η εταιρεία επικοινωνίας των επιχειρήσεων πρόσφατα συμφώνησε να αποκτήσει σε μια συμφωνία 27,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, για να αναπτυχθεί με CAGR 38% μεταξύ του δημοσιονομικού 2022 και του 2026 και να δημιουργήσει ετήσια έσοδα 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων το τελευταίο έτος. Αναμένει ότι η βασική της δραστηριότητα, η οποία περιλαμβάνει την πλατφόρμα CRM και άλλες υπηρεσίες cloud, θα αυξηθεί με CAGR 17% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Οι μετοχές της Salesforce φαίνονται ήδη φθηνότερες από αυτές πολλών άλλων μετοχών cloud υψηλής ανάπτυξης, οκταπλάσιες από τις πωλήσεις του επόμενου έτους. Ωστόσο, οι εκτιμήσεις των εσόδων της για το 2026 δείχνουν ότι το απόθεμα θα μπορούσε εύκολα να διπλασιαστεί μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια, διατηρώντας το ίδιο τιμή προς πώληση αναλογία.



Ανάπτυξη στις βασικές αγορές της

Η Salesforce αναμένει ότι η συνολική διευθυνσιοδοτούμενη αγορά (TAM) ολόκληρου του χαρτοφυλακίου υπηρεσιών της θα αυξηθεί με CAGR 11% μεταξύ του οικονομικού 2021 και του 2025 σε μια αγορά 175 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ακολουθεί η ανάλυση αυτής της πρόβλεψης ανά τομέα:

Αγορά

Οικονομικό 2021 ΤΑΜ

Οικονομικό 2025 ΤΑΜ

Εκπτώσεις

πώς να ανταλλάξετε μετοχές σε ροζ σεντόνια

14 δισεκατομμύρια δολάρια

21 δισεκατομμύρια δολάρια

Υπηρεσία

20 δισεκατομμύρια δολάρια

32 δισεκατομμύρια δολάρια

Μάρκετινγκ & Εμπόριο

24 δισεκατομμύρια δολάρια

41 δισεκατομμύρια δολάρια

Πλατφόρμα

24 δισεκατομμύρια δολάρια

32 δισεκατομμύρια δολάρια

Analytics & Ενσωμάτωση

34 δισεκατομμύρια δολάρια

49 δισεκατομμύρια δολάρια

Πηγή: Παρουσίαση της ημέρας επενδυτών Salesforce.

Στις πωλήσεις, η Salesforce αναμένει ότι η ζήτηση για βελτιωμένες ομάδες πωλήσεων και λύσεις από άκρο σε άκρο για υπηρεσίες τιμολόγησης, τιμολόγησης και διαχείρισης παραγγελιών θα συνεχίσει να αυξάνεται. Στις υπηρεσίες, αναμένει ότι περισσότερες επιχειρήσεις θα χρησιμοποιούν εργαλεία παντός καναλιού, όπως chatbots, υπηρεσίες φωνής και ανταλλαγής μηνυμάτων για την εξυπηρέτηση πελατών.

Στο μάρκετινγκ και το εμπόριο, η Salesforce αναμένει ότι η επιταχυνόμενη ανάπτυξη των αγορών ηλεκτρονικού εμπορίου και fintech θα αυξήσει τη ζήτηση για τις υπηρεσίες της. Για την κύρια πλατφόρμα της, αναμένει ότι η αυτοματοποίηση και τα απλούστερα συστήματα κωδικοποίησης θα στηρίξουν τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξή της. Στην ανάλυση και την ενσωμάτωση, αναμένει από περισσότερες επιχειρήσεις να συγκεντρώνουν δεδομένα που βασίζονται σε σύννεφο για να λαμβάνουν επιχειρηματικές αποφάσεις που βασίζονται σε δεδομένα.

Με άλλα λόγια, η Salesforce αναμένει ότι οι ουραίοι άνεμοι που οδήγησαν την ανάπτυξή της τα τελευταία πέντε χρόνια θα συνεχιστούν στο άμεσο μέλλον. Πιθανότατα θα αγοράσει και θα ενσωματώσει μικρότερες εταιρείες, όπως έκανε με τις MuleSoft, Tableau και Slack τα τελευταία τρία χρόνια, για να αυξήσει την έκθεσή της σε αυτές τις αναπτυσσόμενες αγορές.

Προτεραιότητα στην αύξηση των εσόδων έναντι των κερδών

Salesforce GAAP και μη GAAP τα κέρδη βελτιώθηκαν σημαντικά την τελευταία πενταετία.

EPS

2016

2017

2018

2019 *

2020 *

ΝΑ ΧΑΣΟΥΜΕΝΕΙ

(0,07 $)

0,26 $

0,17 $

1,43 $

0,15 $

Μη GAAP

0,75 $

1,01 $

1,35 $

2,75 $

2,99 $

Πηγή: Salesforce. *Περιλαμβάνει οφέλη από ένα νέο λογιστικό πρότυπο.

Τα κέρδη της Salesforce σταθεροποιήθηκαν καθώς βελτιωνόταν η κλίμακα της, γεγονός που εξισορρόπησε τα έξοδα υποδομής της και μείωσε το κόστος απόκτησης νέων πελατών. Η Salesforce αναμένει ότι τα κέρδη της εκτός GAAP θα αυξηθούν κατά 55% το οικονομικό 2021.

Ωστόσο, το επόμενο έτος, οι αναλυτές αναμένουν ότι τα κέρδη εκτός GAAP της Salesforce θα μειωθούν κατά 25%, καθώς ενισχύει τις επενδύσεις στο οικοσύστημά της και ενσωματώνει τη μη κερδοφόρα επιχείρηση του Slack.

πόσο είναι το χαμόγελο απευθείας κλαμπ

Η αύξηση των κερδών της Salesforce θα μπορούσε να παραμείνει ανώμαλη τα επόμενα πέντε χρόνια, καθώς δίνει προτεραιότητα στην αύξηση των εσόδων και την επέκταση του οικοσυστήματος της έναντι των βραχυπρόθεσμων περιθωρίων της. Ωστόσο, αυτή είναι μια έξυπνη στρατηγική για μια αναπτυσσόμενη εταιρεία υπηρεσιών cloud και θα μπορούσε να τη βοηθήσει να διατηρήσει το προβάδισμά της στην αγορά CRM διευρύνοντας παράλληλα την εμβέλεια των υπηρεσιών μάρκετινγκ, ηλεκτρονικού εμπορίου και ανάλυσης.

Πού θα είναι η Salesforce σε πέντε χρόνια;

Η μετοχή της Salesforce παραμένει φθηνή σε σχέση με την ανάπτυξή της και κινείται ψηλά σε πολλές κοσμικές τάσεις ανάπτυξης. Πιστεύω ότι το απόθεμα της Salesforce μπορεί να διπλασιαστεί ή να τριπλασιαστεί μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια, καθώς περισσότερες επιχειρήσεις αναπτύσσουν τις υπηρεσίες του για να βελτιστοποιήσουν τις δραστηριότητές τους, να συνδέσουν περισσότερες υπηρεσίες στο cloud , να αυτοματοποιήσουν επαναλαμβανόμενες εργασίες και να μειώσουν τη συνολική τους εξάρτηση από ανθρώπινους εργαζομένους. Το Salesforce μπορεί να μην είναι τόσο συναρπαστικό όσο ορισμένες νεότερες μετοχές τεχνολογίας, αλλά θα πρέπει να προσφέρει πολύ πιο αξιόπιστες αποδόσεις.



^