Επενδύοντας

Πού βγάζει η Schwab τα λεφτά της τώρα που κατέχει την TD Ameritrade;

Ορισμένοι επενδυτές ανησυχούσαν εύλογα όταν τον Νοέμβριο του 2019 -- λίγο πριν η πανδημία του COVID-19 κατακτήσει τον κόσμο -- Τσαρλς Σουάμπ (NYSE: SCHW)ανακοίνωσε ότι θα εξαγόραζε τον ανταγωνιστικό διαδικτυακό χρηματιστή TD Ameritrade. Αντί να αναβάλει ή να ακυρώσει αυτή τη συμφωνία στον ανατρεπτικό απόηχο της πανδημίας, η Schwab προχώρησε, ολοκληρώνοντας την εξαγορά τον Οκτώβριο του περασμένου έτους, καθώς τα επιτόκια άρχισαν να βυθίζονται ακόμη πιο βαθιά σε αχαρτογράφητη περιοχή. Δεδομένου του πόσο μεγάλο μέρος της επιχείρησης της Schwab εξαρτάται από αυτά τα επιτόκια, κανείς δεν ήξερε τι να περιμένει στην έκθεση του πρώτου τριμήνου του οικονομικού έτους του περασμένου μήνα.

Όπως αποδεικνύεται, το τρελό περιβάλλον συναλλαγών μετοχών για το περασμένο έτος καθώς και η αρνητική επίδραση των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων δεν ήταν τόσο μεγάλη υπόθεση. Ο Charles Schwab δημιουργεί έσοδα με πολλούς διαφορετικούς τρόπους και όλα αυτά τα κέντρα κερδοφορίας συνεχίζουν να τα πάνε καλά.

Μια απλή εικόνα λέει την ιστορία της ανθεκτικότητας της εταιρείας.





ένα δάνειο που συνδυάζει τόκους μηνιαίως έχει 14,40 τοις εκατό. τι ειναι ο απρ
Εξετάζοντας ένα επαγγελματικό διάγραμμα μπροστά από ένα φορητό υπολογιστή.

Πηγή εικόνας: Getty Images.

Schwab, τότε και τώρα

Πιθανότατα το γνωρίζετε ως διαδικτυακή μεσιτική εταιρεία. Πράγματι, μπορεί να είστε ακόμη και πελάτης. Αυτό που ίσως δεν γνωρίζετε είναι ότι πριν από την εξαγορά της TD Ameritrade τον Οκτώβριο, ο Charles Schwab δεν είχε έσοδα από προμήθειες συναλλαγών από τα τέλη του 2019, όταν σταμάτησε να χρεώνει για τη διευκόλυνση αυτών των συναλλαγών.



Μην το ιδρώνετε, όμως -- η εταιρεία είναι μια χαρά. Ακόμη και όταν χρέωνε για συναλλαγές, οι προμήθειες δεν ήταν ποτέ βασικό μέρος της επιχείρησής της, αντιπροσωπεύοντας λιγότερο από το 10% των εσόδων ολόκληρου του έτους 2018. Επιπλέον, ακόμη και με τις προμήθειες της TD Ameritrade να είναι ξανά στο μείγμα, δεν είναι ένα κέντρο κερδών που αλλάζει το παιχνίδι.

Τότε πού κάνει Η Schwab βγάζει τα λεφτά της; Όπως συνέβαινε πάντα, από αμοιβές και δάνεια.

Το παρακάτω γράφημα βάζει τα πράγματα σε μια προοπτική. Από τα 4,7 δισεκατομμύρια δολάρια του περασμένου τριμήνου, τα 1,9 δισεκατομμύρια δολάρια προήλθαν από πηγές που σχετίζονται με τα επιτόκια, όπως δάνεια περιθωρίου και κεφάλαια χρηματαγοράς παρά το δύσκολο περιβάλλον. Όπως συμβαίνει με τις τράπεζες, η Schwab βλέπει υψηλότερα περιθώρια κέρδους σε αυτές τις υπηρεσίες και προϊόντα όταν τα επιτόκια είναι υψηλότερα παρά χαμηλότερα.



Αλλά ακόμα και όταν τα ποσοστά είναι τόσο χαμηλά όσο είναι τώρα, υπάρχουν ακόμα χρήματα που πρέπει να γίνουν. Οι επαναλαμβανόμενες προμήθειες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που μεταφέρονται από εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων, καθώς και οι αμοιβές για τη διαχείριση των συνταξιοδοτικών προγραμμάτων απέφεραν έσοδα λίγο περισσότερο από 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Τα έσοδα από τραπεζικές καταθέσεις (η TD Ameritrade είναι επίσης τράπεζα) ανήλθαν σε άλλα 351 εκατομμύρια δολάρια, από το μηδέν πριν από ένα χρόνο όταν η TD δεν ήταν μέλος της οικογένειας Schwab.

πού μπορώ να επενδύσω σε dogecoin

Πηγή δεδομένων: Charles Schwab. Διάγραμμα ανά συγγραφέα. Όλα τα στοιχεία σε δολάρια είναι σε εκατομμύρια.

Ναι, τα έσοδα από συναλλαγές αντιπροσώπευαν εντυπωσιακά έσοδα αξίας 1,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το τρίμηνο που έληξε τον Μάρτιο. Αλλά αυτό είναι μια εξαίρεση στον κανόνα. Μια μανιασμένη αγορά τράβηξε τους επενδυτές στο περιθώριο με τρόπο που όχι μόνο είναι ασυνήθιστος αλλά και απίθανο να είναι βιώσιμος. Τα έσοδα από προμήθειες της TD Ameritrade πριν από την εξαγορά για το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους ήταν πιο χαμηλά 481 εκατομμύρια δολάρια -- αριθμός που αντικατοπτρίζει με μεγαλύτερη ακρίβεια το είδος των εσόδων από συναλλαγές που θα φέρνει συνεχώς στο τραπέζι.

Ωστόσο, είναι ωραίο να γνωρίζουμε ότι η εταιρεία είναι σε θέση να αποκομίσει περιστασιακά απροσδόκητα συναλλαγματικά κέρδη όταν το ενδιαφέρον της αγοράς κεντρίζεται.

Το takeaway

Ενώ οι μέτοχοι μπορεί επιφανειακά να επιθυμούν οι προμήθειες διαπραγμάτευσης να παραμείνουν τόσο ισχυρές για πάντα, αυτό δεν είναι μια ιδανική φιλοδοξία.

Βλέπε, τα καθαρά έσοδα από τόκους και τα έσοδα βάσει προμηθειών είναι πολύ πιο συνεπή και λιγότερο δύσκολο να προκληθούν από τα έσοδα από προμήθειες. Επίσης, δεν απειλούνται δραματικά από τις διορθώσεις της αγοράς ή ακόμη και από τις πλήρεις κερδοφόρες αγορές.

Οι συχνές συναλλαγές είναι επίσης δίκοπο μαχαίρι για τις χρηματιστηριακές εταιρείες για τον ίδιο λόγο που συμβαίνει και για τους επενδυτές. Δηλαδή, όσο πιο συχνά πραγματοποιεί συναλλαγές ένας επενδυτής, τόσο πιο πιθανό είναι ο επενδυτής να μειώσει την αξία ενός λογαριασμού με άστοχες κινήσεις. Για τον ίδιο λόγο, οι περισσότεροι επενδυτές εξυπηρετούνται καλύτερα απλώς όταν κάθονται σε αμοιβαία κεφάλαια και διατηρούν μετοχές για μεγάλο χρονικό διάστημα, το ίδιο και οι χρηματιστές.

Οι καλύτερες μετοχές για να κερδίσετε χρήματα γρήγορα 2017

Ίσως το καλύτερο από όλα, μια πιο συνεπής ροή επαναλαμβανόμενων εσόδων από τέλη συμβάλλει επίσης στην πιο αξιόπιστη χρηματοδότηση των πληρωμών μερισμάτων. Για το σκοπό αυτό, η Schwab πραγματοποιεί τριμηνιαίες πληρωμές μερισμάτων εδώ και χρόνια και τα ενισχύει σε αρκετά τακτική βάση επίσης.

Η κατώτατη γραμμή? Ο Charles Schwab είναι ένα πιο συνεπές ρούχο από ό,τι οι περισσότεροι επενδυτές μπορούν να αντιληφθούν. Το top-line μείγμα του εξακολουθεί να είναι φορτωμένο με επαναλαμβανόμενες προμήθειες και έσοδα από τόκους, τα οποία δεν αλλάζουν πολύ δραματικά από το ένα τρίμηνο στο άλλο.



^