Επενδύοντας

Τι είναι ένα Hedge Fund;

Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου είναι ένας τρόπος για τα πλούσια άτομα να συγκεντρώνουν τα χρήματά τους και να προσπαθούν να ξεπεράσουν τις μέσες αποδόσεις της αγοράς. Οι διευθυντές χρησιμοποιούν συχνά επιθετικές στρατηγικές σε μια προσπάθεια να παράγουν θετικές αποδόσεις για τους επενδυτές και συνήθως αμείβονται με βάση την απόδοση.

Τα hedge funds έχουν γενικά παρόμοιες νομικές δομές, σχετικά συγκρίσιμες επενδυτικές στρατηγικές και χρεώνουν περίπου το ίδιο ποσό προμήθειας στους επενδυτές τους. Ωστόσο, για να κατανοήσουμε πραγματικά τον ορισμό του hedge fund, πρέπει να σκάψουμε λίγο βαθύτερα.

Επιχειρηματίες που μιλούν.

Πηγή εικόνας: Getty Images.





Πώς λειτουργούν τα hedge funds

Τα hedge funds περιορίζουν τους συμμετέχοντες σε διαπιστευμένους επενδυτές. Ως διαπιστευμένος επενδυτής ορίζεται κάποιος με ρευστή καθαρή αξία μεγαλύτερη από 1 εκατομμύριο $ ή ετήσιο καθαρό εισόδημα μεγαλύτερο από 200.000 $ (ή 300.000 $ με σύζυγο). Η SEC επιτρέπει στους διαπιστευμένους επενδυτές να επενδύουν σε λιγότερο ρυθμιζόμενες προσφορές τίτλων, επειδή υποθέτει ότι οι επενδυτές με τόσο πλούτο θα έχουν ένα επίπεδο οικονομικής πολυπλοκότητας.

Τα hedge funds είναι δομημένα ως ετερόρρυθμες εταιρείες. Οι επενδυτές είναι ετερόρρυθμοι εταίροι ενώ η εταιρεία hedge fund είναι ομόρρυθμος εταίρος. Το hedge fund συγκεντρώνει χρήματα από τους περιορισμένους εταίρους του και τα επενδύει για λογαριασμό τους.



τι είναι οριακή παραγγελία σε αποθέματα

Ο περιορισμός σε διαπιστευμένους επενδυτές επιτρέπει στα hedge funds να υιοθετήσουν πιο επιθετικές προσεγγίσεις για επενδύσεις, καθώς δεν ελέγχονται σε μεγάλο βαθμό από την SEC όπως αμοιβαία κεφάλαια Το Οι διευθυντές χρησιμοποιούν συχνά προηγμένες στρατηγικές, συμπεριλαμβανομένης της μόχλευσης, short θέσεις , και παράγωγα όπως επιλογές , και μπορούν να επενδύσουν σε μια μεγάλη ποικιλία αγορών, συμπεριλαμβανομένων αποθέματα , δεσμούς , εμπορεύματα , ακίνητα, κρυπτονόμισμα , κι αλλα. Ουσιαστικά κάθε ευκαιρία να κερδίσετε χρήματα είναι στο τραπέζι.

Οι επενδύσεις σε αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι συχνά σχετικά μη ρευστοποιήσιμες. Μπορείτε να αγοράσετε ή να κάνετε ανάληψη μόνο κατά τη διάρκεια συγκεκριμένων περιόδων, και συχνά υπάρχει μια περίοδος κλειδώματος από αρκετούς μήνες έως αρκετά χρόνια μετά την αρχική επένδυση. Η λειτουργία με αυτόν τον τρόπο επιτρέπει στους διαχειριστές κεφαλαίων να λαμβάνουν πιο επιθετικές θέσεις χωρίς να χρειάζεται να παρέχουν ρευστότητα στους επενδυτές ανά πάσα στιγμή.

Πώς βγάζουν χρήματα τα hedge funds

Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου συνήθως χρεώνουν δύο προμήθειες: προμήθειες διαχείρισης και αμοιβές απόδοσης.



πώς κάνετε short ένα απόθεμα

Μια εταιρεία hedge fund χρεώνει συνήθως μια προμήθεια διαχείρισης 2%. Αυτή η αμοιβή βασίζεται στην καθαρή αξία ενεργητικού των μετοχών κάθε επενδυτή. Έτσι, εάν επενδύσετε 1 εκατομμύριο $, θα πληρώσετε περίπου 20.000 $ ως αμοιβή διαχείρισης εκείνο το έτος. Αυτή η προμήθεια προορίζεται για την κάλυψη των εργασιών του αμοιβαίου κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου και μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την άμεση αποζημίωση του διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Η δουλειά του διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι να αναπτύσσει το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο και να διαχειρίζεται τις εισροές και εκροές μετρητών στο αμοιβαίο κεφάλαιο. Είναι άμεσα υπεύθυνοι για κάθε επενδυτική απόφαση και για τις στρατηγικές που θα χρησιμοποιήσει το αμοιβαίο κεφάλαιο. Συχνά ο διαχειριστής κεφαλαίων και ο ιδιοκτήτης της εταιρείας hedge fund είναι ένα και το αυτό.

Η αμοιβή απόδοσης είναι συνήθως το 20% των κερδών. Έτσι, εάν ο διαχειριστής hedge fund τα πάει καλά και αυξήσει την επένδυσή σας από 1 εκατομμύριο $ σε 1,2 εκατομμύρια $, θα πάρει άλλα 40.000 $ (20% των 200.000 $). Εάν το ταμείο δεν τα πάει καλά και χάσει χρήματα, δεν υπάρχει πρόσθετη χρέωση.

Ενώ το «2-and-20» είναι το βασικό πρότυπο στον κλάδο εδώ και αρκετό καιρό, η υποαπόδοση των hedge funds από την οικονομική κρίση του 2008 έχει ασκήσει πίεση στις εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου να μειώσουν τις προμήθειες τους.

Τα hedge funds χρεώνουν δύο προμήθειες για να δώσουν κίνητρα στους διαχειριστές να επιτύχουν υψηλότερες αποδόσεις. Ωστόσο, εάν ο διαχειριστής hedge fund χάσει χρήματα, δεν οφείλετε πρόσθετες προμήθειες.

Hedge funds έναντι αμοιβαίων κεφαλαίων

Ενώ τόσο τα hedge funds όσο και τα αμοιβαία κεφάλαια συγκεντρώνουν τα χρήματα των επενδυτών και συνήθως αγοράζουν διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια , υπάρχουν πολλές διαφορές μεταξύ των δύο επενδυτικών οχημάτων.

πώς υπολογίζονται οι πληρωμές φοιτητικών δανείων

Επενδυτικοί στόχοι

Το τυπικό αμοιβαίο κεφάλαιο έχει ένα σημείο αναφοράς δείκτης ότι ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου στοχεύει να ξεπεράσει.

Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου έχουν κίνητρα να μεγιστοποιήσουν τις αποδόσεις προκειμένου να αυξήσουν τις προμήθειες απόδοσής τους. Η ασυμμετρία στην προμήθεια (π.χ. η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων δεν μπορεί να χρωστάει στους επενδυτές για αρνητικές επιδόσεις) οδηγεί σε πιο ασταθείς στρατηγικές και αποτελέσματα σε ετήσια βάση.

πρόκειται ο Τραμπ να νομιμοποιήσει τη μαριχουάνα

Αμοιβές

Τα αμοιβαία κεφάλαια χρεώνουν α αναλογία δαπανών που συνήθως κυμαίνεται μεταξύ 0,5% και 1,5%. Αν σας ενδιαφέρει ταμεία δείκτη , οι χρεώσεις μπορεί να είναι πολύ πιο κοντά στο 0%.

Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου συνήθως χρεώνουν 2% σε προμήθειες διαχείρισης και πρόσθετη αμοιβή απόδοσης 20% των κερδών. Αυτό καθιστά τα hedge funds εξαιρετικά ακριβά σε σχέση με τα αμοιβαία κεφάλαια.

Απαιτήσεις μετόχων

Ο καθένας μπορεί να επενδύσει σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο. Τα αμοιβαία κεφάλαια μπορεί να απαιτούν ελάχιστη επένδυση 100 $, 1.000 $ ή περισσότερο, αλλά εφόσον έχετε τα χρήματα, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές.

Τα hedge funds δέχονται μόνο διαπιστευμένους επενδυτές. Επιπλέον, τα hedge funds έχουν συνήθως πολύ υψηλές ελάχιστες επενδύσεις, όπως 1 εκατομμύριο δολάρια. Αυτό θέτει ένα σημαντικό όριο στον αριθμό των ατόμων που μπορούν να αγοράσουν σε ένα hedge fund.

Ρευστότητα

Οι επενδυτές μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές τους σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο οποιαδήποτε μέρα. Ενώ η εντολή πώλησής τους δεν θα εκτελεστεί μέχρι το τέλος της ημέρας διαπραγμάτευσης, μπορούν να πουλήσουν ή να αγοράσουν περισσότερα οποιαδήποτε ημέρα είναι ανοιχτό το χρηματιστήριο.

Τα hedge funds περιορίζουν τους επενδυτές τους σε αγορές και πωλήσεις κατά τη διάρκεια συγκεκριμένων περιόδων κάθε τρίμηνο, εξάμηνο ή μερικές φορές περισσότερο. Επιπλέον, οι νέοι επενδυτές πρέπει να κλειδώσουν τα κεφάλαιά τους για ορισμένο χρονικό διάστημα, συνήθως ένα έτος.

Κανονισμός λειτουργίας

Τα αμοιβαία κεφάλαια εγγράφονται στο SEC. Ως εκ τούτου, απαιτείται να πληρούν όλους τους κανονισμούς του οργανισμού, συμπεριλαμβανομένης της τακτικής οικονομικής αναφοράς.

πού είναι νόμιμο το ζιζάνιο σε εμάς

Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου δεν χρειάζεται να εγγραφούν στην SEC και, ως εκ τούτου, υπάρχει πολύ λιγότερη διαφάνεια. Ωστόσο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μπορεί ακόμα να μηνύσει κακούς διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου για λογαριασμό των επενδυτών της σε περίπτωση διαφθοράς ή παραπλάνησης επενδυτών, όπως σε ένα σχέδιο Ponzi.

Στρατηγικές συναλλαγών

Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι περιορισμένα στις στρατηγικές που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να επενδύσουν. Ως επί το πλείστον, τα αμοιβαία κεφάλαια επιμένουν στην αγορά μετοχών, ομολόγων και άλλων τίτλων.

Τα hedge funds μπορούν να επενδύσουν σχεδόν σε οτιδήποτε και, ως εκ τούτου, μπορούν να χρησιμοποιήσουν μια μεγάλη ποικιλία στρατηγικών. Οι διαχειριστές μπορούν να χρησιμοποιούν παράγωγα για να αντισταθμίσουν ή να μόχλευσης θέσεις, μπορούν να αγοράσουν περισσότερα μη ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία όπως έργα τέχνης ή ιδιωτικά ακίνητα, μπορούν να πουλήσουν short και μπορούν να χρησιμοποιήσουν χρέος. Αυτές οι στρατηγικές είναι συχνά πιο ασταθείς από εκείνες που είναι διαθέσιμες στα αμοιβαία κεφάλαια.

Κατάλογος εταιρειών hedge fund

  • Μαύρη πέτρα (NYSE: BLK)είναι η μεγαλύτερη εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων στον κόσμο, με περισσότερα από 9 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση.Μεγάλο μέρος αυτού στην πραγματικότητα κατέχεται σε αμοιβαία κεφάλαια και ETF, αλλά η Blackrock προσφέρει επίσης τόσο σε θεσμικούς όσο και σε ιδιώτες επενδυτές πρόσβαση σε εναλλακτικές επενδύσεις μέσω των hedge funds της.

  • AQR Capital Management ιδρύθηκε στα τέλη της δεκαετίας του '90 και έχει εξελιχθεί σε ένα από τα μεγαλύτερα hedge funds στον κόσμο. Χρειάζεται μια πολύ ποσοτική προσέγγιση για την εύρεση επενδύσεων που παρουσιάζουν αξία ή ορμή.

  • Bridgewater Associates ιδρύθηκε από τον Ray Dalio το 1975. Η εταιρεία χρησιμοποιεί ένα σύνολο αρχών που ανέπτυξε για να αντιμετωπίσει διάφορες καταστάσεις και να λάβει επενδυτικές αποφάσεις.

  • Αναγεννησιακές Τεχνολογίες χρησιμοποιεί αυτοματοποιημένες στρατηγικές συναλλαγών που βασίζονται σε στατιστικές και τεχνικούς δείκτες. Συναλλάσσεται σε πολλές διαφορετικές αγορές, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών, του χρέους, των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και του συναλλάγματος.

  • ο Ομάδα Ανδρών ξεκίνησε το 1783 ως αποκλειστικός προμηθευτής ρουμιού στο Βρετανικό Βασιλικό Ναυτικό. Η εταιρεία διαθέτει πλέον πέντε επιχειρήσεις διαχείρισης επενδύσεων που χρησιμοποιούν μια σειρά από στρατηγικές και επενδύουν σε διάφορες αγορές.

Στρατηγικές αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου

Τα hedge funds μπορούν να χρησιμοποιήσουν διάφορες στρατηγικές, όπως:

  • Μετοχικό κεφάλαιο Long/Short: Οι διαχειριστές κεφαλαίων θα αγοράσουν μετοχές σε μετοχές που η έρευνά τους βρίσκει πολλά υποσχόμενες και short μετοχές σε μετοχές που πιστεύουν ότι είναι υπερτιμημένες. Αυτή η στρατηγική μειώνει τον κίνδυνο αγοράς καθώς οι θέσεις short αντισταθμίζουν τις θέσεις αγοράς.

    Υπό την προϋπόθεση ότι οι θέσεις long ως όμιλος ξεπερνούν τις αρνητικές θέσεις, το αμοιβαίο κεφάλαιο βγάζει χρήματα. Για παράδειγμα, ο διαχειριστής αγοράζει τη μετοχή Α και τα σορτς Β. Η μετοχή Α ανεβαίνει 20% και η μετοχή Β ανεβαίνει 15%, και ο διαχειριστής μπορεί να πουλήσει τη μετοχή Α, να καλύψει τη μετοχή της μετοχής Β και να κερδίσει 5% στη συναλλαγή . Ομοίως, εάν η μετοχή Α υποχωρήσει 15% και η μετοχή Β πέσει 20%, η συναλλαγή εξακολουθεί να αποδίδει 5%.

  • Αρμπιτράζ συγχώνευσης: Οι διαχειριστές κεφαλαίων θα επωφεληθούν από ευκαιρίες όπου μια τιμή συγχώνευσης ή εξαγοράς δεν αντικατοπτρίζεται πλήρως σε έναν τίτλο. Μπορούν να το κάνουν αγοράζοντας μετοχές του στόχου εξαγοράς και πουλώντας μετοχές της εξαγοραζόμενης εταιρείας με βάση την ανακοινωθείσα αναλογία ανταλλαγής μετοχών για την απόκτηση. Το εμπόριο θα πετύχει εφόσον η συγχώνευση ολοκληρωθεί επιτυχώς όπως είχε προγραμματιστεί, αλλά υπάρχει κίνδυνος να αλλάξουν τα πράγματα ή η συμφωνία να αντιμετωπίσει ρυθμιστικά εμπόδια.

  • Με γνώμονα την εκδήλωση: Οι διευθυντές θα αγοράσουν το ανώτερο χρέος των αναξιοπαθούντων εταιρειών ή εκείνων που έχουν ήδη κηρύξει πτώχευση. Καθώς η εταιρεία αναδιοργανώνεται, ο διαχειριστής αναμένει να λάβει κοντά στην ονομαστική αξία για το χρέος που αγοράζει, ενώ οι κατώτεροι κάτοχοι χρέους και μετοχών μπορεί να είναι εντελώς άτυχοι στην ανάκτηση οποιασδήποτε αξίας.

  • Παγκόσμια μακροεντολή: Τα hedge funds θα αναλύσουν πώς οι παγκόσμιες μακροοικονομικές τάσεις θα επηρεάσουν τα βασικά χρηματοπιστωτικά συστήματα και θα αλλάξουν τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, τα επιτόκια ή τις τιμές των εμπορευμάτων σε όλο τον κόσμο. Στη συνέχεια, βρίσκουν επενδυτικές ευκαιρίες που επηρεάζονται περισσότερο από αυτές τις αλλαγές, συνήθως προθεσμιακά νομίσματα.

  • Ποσοτικός: Ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου αναπτύσσουν αλγόριθμους για την ανάλυση μεγάλων συνόλων δεδομένων για την εύρεση ευκαιριών συναλλαγών. Συχνά, το σύστημα εκτελεί αυτόματα τη συναλλαγή και η διοίκηση απλώς αναλύει την απόδοση του αλγορίθμου και την προσαρμόζει όπως χρειάζεται. Οι συναλλαγές υψηλής συχνότητας είναι ένα παράδειγμα ποσοτικών συναλλαγών σε δράση.

Η κατώτατη γραμμή

Τα hedge funds προσφέρουν πρόσβαση στην επενδυτική στρατηγική ενός συγκεκριμένου διαχειριστή, αλλά η τιμή είναι πολύ τσουχτερή. Οι περισσότεροι μεμονωμένοι επενδυτές αποκλείονται από την επένδυση σε αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και ακόμη και εκείνοι που είναι επιλέξιμοι να αγοράσουν μετοχές μπορεί να είναι καλύτερα με μια λιγότερο δαπανηρή επενδυτική προσέγγιση.



^