Επενδύοντας

Κατανόηση Λειτουργικού Περιθωρίου

Το λειτουργικό περιθώριο μετρά το ποσοστό των εσόδων που διατηρεί μια εταιρεία ως λειτουργικό κέρδος. Αυτή είναι μια σημαντική μέτρηση επειδή υποδεικνύει στους επενδυτές την κερδοφορία μιας επιχείρησης και προσφέρει έναν βολικό τρόπο σύγκρισης ανταγωνιστικών επιχειρήσεων ή διαφορετικών βιομηχανιών.

Τι είναι το λειτουργικό περιθώριο;

Για να κατανοήσουμε το λειτουργικό περιθώριο, που μερικές φορές ονομάζεται περιθώριο λειτουργικού κέρδους, ας ορίσουμε πρώτα το λειτουργικό κέρδος. Το λειτουργικό κέρδος ισούται με έσοδα μείον το κόστος των πωληθέντων αγαθών και τα λειτουργικά έξοδα, τα οποία συνήθως περιλαμβάνουν έξοδα πώλησης, γενικά και διοικητικά έξοδα. πωλήσεις και μάρκετινγκ; έρευνα και ανάπτυξη; και αποσβέσεις. Το EBIT, ή τα κέρδη προ τόκων και φόρων, χρησιμοποιείται μερικές φορές ως βασική ορολογία για τα λειτουργικά έσοδα.

ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ

Το λειτουργικό περιθώριο διαφέρει από το καθαρό περιθώριο κέρδους, το οποίο είναι το κατώτατο όριο, επειδή το καθαρό κέρδος αφαιρεί έξοδα όπως τόκοι και φόροι επιπλέον των μη βασικών επιχειρηματικών δραστηριοτήτων όπως κέρδη ή ζημίες από επενδύσεις και αναπροσαρμογές χρέους. Επειδή το λειτουργικό περιθώριο είναι πολύ πιο συνεπές σε όλες τις περιόδους αναφοράς από το περιθώριο καθαρού κέρδους, αντικατοπτρίζει καλύτερα την ισχύ της υποκείμενης επιχείρησης.





Το μικτό περιθώριο, επίσης διαφορετικό από το λειτουργικό περιθώριο, είναι ένας άλλος σημαντικός δείκτης κερδοφορίας που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές. Το μικτό περιθώριο είναι το μέτρο του μικτού κέρδους διαιρούμενο με τα έσοδα, με το μικτό κέρδος να είναι ίσο με τα έσοδα μείον το κόστος των αγαθών που πουλήθηκαν Το

Πώς να υπολογίσετε το λειτουργικό περιθώριο

Η απλή εξίσωση για τον υπολογισμό του λειτουργικού περιθωρίου είναι παρακάτω.



Ο ετερόκλητος ανόητος

Ας ρίξουμε μια ματιά σε ένα πραγματικό παράδειγμα από Της Apple (NASDAQ: AAPL)οικονομικές καταστάσεις για να δείξουν πώς να υπολογίσετε εύκολα το λειτουργικό περιθώριο οποιασδήποτε εταιρείας. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει τα αποτελέσματα από το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021 της Apple.

Εσοδα 111,4 δισεκατομμύρια δολάρια
Κόστος των αγαθών που πουλήθηκαν 67,1 δισεκατομμύρια δολάρια
Μικτό κέρδος 44,3 δισεκατομμύρια δολάρια
Μικτό περιθώριο κέρδους 39,8%
Εξοδα λειτουργίας
Ερευνα και ανάπτυξη $ 5,2 δισ
Έξοδα πώλησης, γενικά και διοικητικά έξοδα $ 5,6 δισ
Λειτουργικά κέρδη 33,5 δισεκατομμύρια δολάρια
Λειτουργικό περιθώριο 30,2%

Πηγή δεδομένων: Apple



Στο παραπάνω παράδειγμα, το λειτουργικό περιθώριο 30,2% της Apple βρίσκεται διαιρώντας το λειτουργικό της κέρδος 33,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων με τα έσοδά της ύψους 111,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων και πολλαπλασιάζοντας αυτό το ποσό επί 100. Το λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας είναι χαμηλότερο από το μεικτό περιθώριο, επειδή το λειτουργικό περιθώριο αντιστοιχεί σε σταθερό δαπάνες όπως η έρευνα και το μάρκετινγκ που δεν διαφέρουν ανάλογα με την παραγωγή.

Όπως μπορείτε να δείτε, το λειτουργικό περιθώριο της Apple είναι εκπληκτικό σε περισσότερο από 30% και μόλις 9,6% κάτω από το μεικτό περιθώριο. Αυτό το λειτουργικό περιθώριο δείχνει τη δύναμη των επιχειρήσεων της εταιρείας και δείχνει γιατί είναι μια από τις πιο πολύτιμες εταιρείες στον κόσμο.

πώς θα αλλάξει η κοινωνική ασφάλιση στο μέλλον

Τι λειτουργικό περιθώριο δεν σας λέει

Παρόλο που η γνώση του λειτουργικού περιθωρίου μιας εταιρείας είναι χρήσιμη, δεν λαμβάνει υπόψη κάθε δαπάνη που φέρει η εταιρεία. Οι εφάπαξ αναδιαρθρώσεις, απομειώσεις και άλλες επιβαρύνσεις επίσης συνήθως λείπουν από τα λειτουργικά έσοδα, όπως και οι δαπάνες φόρου εισοδήματος. Οι ταμειακές ροές από τόκους και τυχόν επιπτώσεις, θετικές ή αρνητικές, από τις συναλλαγές ξένου νομίσματος λογιστικοποιούνται επίσης πιο κάτω στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.

Το λειτουργικό περιθώριο μιας εταιρείας επίσης δεν σας λέει τίποτα για το ρυθμό ανάπτυξής της. Οι ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες έχουν συχνά χαμηλά ή και αρνητικά λειτουργικά περιθώρια, επειδή ξοδεύουν επιθετικά σε πρωτοβουλίες όπως το μάρκετινγκ και η ανάπτυξη προϊόντων για την επέκταση της επιχείρησης και την επανεπένδυση τυχόν κερδών πίσω στην εταιρεία. Αντίθετα, μια επιχείρηση χαμηλής ανάπτυξης όπως ο γίγαντας του καπνού Altria (NYSE: MO)είναι πιθανό να έχει ένα συγκριτικά υψηλό λειτουργικό περιθώριο, καθώς η εταιρεία και ο κλάδος είναι και οι δύο ώριμοι. Είναι σημαντικό να λάβετε υπόψη το λειτουργικό περιθώριο ως μόνο ένα μέτρο μεταξύ άλλων παραγόντων όπως ο κλάδος και η ανάπτυξη της εταιρείας.

Ωστόσο, ο υπολογισμός του λειτουργικού περιθωρίου είναι ο καλύτερος τρόπος για να αποκτήσετε μια αίσθηση της κερδοφορίας μιας εταιρείας ή μιας βασικής επιχειρηματικής μονάδας. Μπορείτε να συγκρίνετε τα λειτουργικά περιθώρια για την ίδια εταιρεία σε πολλές χρονικές περιόδους και επίσης να συγκρίνετε τα λειτουργικά περιθώρια για διαφορετικές εταιρείες στον ίδιο κλάδο.

Τα λειτουργικά περιθώρια είναι μια απλή ιδέα, αλλά μεταφέρουν πολλές πληροφορίες. Δίνοντάς σας μια βαθύτερη κατανόηση της κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων, τα λειτουργικά περιθώρια εξυπηρετούν έναν πολύτιμο σκοπό για όλους τους επενδυτές μετοχών.



^