Επενδύοντας

Η Sorial Growers έχει βρει έναν τρόπο να ενισχύσει τις ταμειακές ροές της κατά 5 εκατομμύρια δολάρια

Η έλλειψη ταμειακών ροών είναι μεγάλο πρόβλημα στον τομέα της κάνναβης. Παρόλο που ορισμένοι παραγωγοί μαριχουάνας μπορεί να παράγουν ισχυρούς αριθμούς πωλήσεων, πολλοί από αυτούς είναι ασύμφοροι και καταναλώνονται από μετρητά. Για τους επενδυτές, αυτό είναι προβληματικό γιατί συχνά σημαίνει προσφορές μετοχών, απομείωση και πτώση της τιμής της μετοχής.

Εταιρεία κάνναβης με έδρα τον Καναδά Ηλιακά Καλλιεργητές ( NASDAQ:SNDL )δανείζει χρήματα σε έναν παραγωγό μαριχουάνας με υψηλό επιτόκιο που θα μπορούσε να αποφέρει εκατομμύρια πρόσθετο εισόδημα για τις δραστηριότητές της τα επόμενα χρόνια. Θα μπορούσε να αποδειχθεί μια εξαιρετική κίνηση για την εταιρεία -- αλλά είναι αυτή η μετοχή meme ακόμα πολύ επικίνδυνη για επένδυση αυτή τη στιγμή;

Δύο επιστήμονες που εργάζονται σε ένα θερμοκήπιο.

Πηγή εικόνας: Getty Images.





Το ηλιακό ρολόι αυξάνει το δάνειο στην Indiva

Τον Φεβρουάριο, η Sundial επένδυσε 22 εκατομμύρια καναδικά δολάρια σε παραγωγό βρώσιμης κάνναβης Indiva . Το ήμισυ αυτού του ποσού ήταν επένδυση μετοχικού κεφαλαίου, ενώ το άλλο μισό ήταν μέσω προθεσμιακού δανείου, στο οποίο η Indiva θα πλήρωνε επιτόκιο 9%.

Αυτόν τον μήνα, η Indiva ανακοίνωσε μια τροποποίηση σε αυτή τη συμφωνία. Η Sundial έχει παράσχει επιπλέον 8,5 εκατομμύρια CA $ στην εταιρεία και τώρα το συνολικό υπόλοιπο κεφαλαίου (το οποίο περιλαμβάνει χρεώσεις αναβαλλόμενων τόκων) που οφείλει είναι 19,75 εκατομμύρια CA $.



Μερικά πράγματα ξεχωρίζουν σε σύγκριση με την αρχική συμφωνία. Το πρώτο είναι ότι τώρα, το επιτόκιο είναι 15% -- σημαντικά υψηλότερο από το προηγούμενο 9% που θα εισέπραττε το Ηλιακό Ρολόι.

Μια άλλη ενδιαφέρουσα αλλαγή είναι ότι προηγουμένως, η Indiva είχε την επιλογή να πληρώσει μόνο το ήμισυ του μηνιαίου τόκου (το άλλο μισό θα μπορούσε να είναι πληρωτέο σε καθυστέρηση -- εξ ου και οι χρεώσεις αναβαλλόμενων τόκων στο υπόλοιπο κεφαλαίου). Σύμφωνα με τη νέα συμφωνία, αυτή η επιλογή δεν υφίσταται και «το 100% των δεδουλευμένων τόκων είναι πληρωτέο σε μετρητά και δεδουλευμένα σε μηνιαία βάση».

Πολλές πρόσθετες ταμειακές ροές, αλλά αυτά δεν είναι χρήματα χωρίς κίνδυνο

Αυτό μεταφράζεται σε μηνιαίο εισόδημα από τόκους περίπου 246.899 $ CA (197.519 $). Κατά τη διάρκεια του δανείου (το οποίο λήγει τον Φεβρουάριο του 2024), η Sundial θα έχει λάβει 1,375 φορές το αρχικό της ποσό -- το οποίο ανέρχεται σε 7,4 εκατομμύρια CA$ (5,9 εκατομμύρια $) σε πρόσθετα έσοδα. Αυτή είναι μια καλή ώθηση για μια επιχείρηση που, κατά τους τελευταίους 12 μήνες, έχει ξεπεράσει τα 137 εκατομμύρια CA$. Αν και δεν θα είναι αρκετό από μόνο του για να αντισταθμίσει την αρνητική ταμειακή ροή, είναι ένας σταθερός τρόπος για την Sundial να ενισχύσει τα οικονομικά της.



Ο κίνδυνος, φυσικά, είναι ότι αυτό εξαρτάται από τη δύναμη της επιχείρησης της Indiva. Εάν η εταιρεία δυσκολεύεται και δεν μπορεί να πραγματοποιήσει αυτές τις πληρωμές (δεν έχει πραγματοποιήσει κέρδη ή δεν έχει δημιουργήσει θετικές ταμειακές ροές από τις δραστηριότητές της τους τελευταίους 12 μήνες), τότε μέρος (ή όλα) από αυτά τα έσοδα από τόκους μπορεί να καταλήξουν να διαγραφούν ως ασυλλεκτικά. Για μένα, μοιάζει με ένα άχρηστο ομόλογο -- μια πληρωμή τόκων υψηλής απόδοσης που συνοδεύεται από σημαντικό κίνδυνο. Εξάλλου, αν τα οικονομικά της Indiva ήταν σε σταθερές βάσεις, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι δεν θα μπορούσε να βρει τρόπο να συγκεντρώσει χρήματα με πολύ χαμηλότερο επιτόκιο.

Ωστόσο, εξακολουθώ να επαινώ την Sundial που εξετάζει επιλογές για να αξιοποιήσει στο έπακρο τα χρήματά της και να διαφοροποιήσει τις λειτουργίες και τις ταμειακές ροές της.

Αυτό κάνει το ηλιακό ρολόι καλύτερη αγορά;

Αυτή η κίνηση, ουσιαστικά, εξακολουθεί να είναι αρκετά μικρή για το ηλιακό ρολόι. Από τις 9 Αυγούστου, η εταιρεία είχε απεριόριστο υπόλοιπο μετρητών 760 εκατομμυρίων CA$ και αυτές οι πρόσθετες πληρωμές τόκων, από μόνες τους, δεν πρόκειται να αλλάξουν το παιχνίδι για την εταιρεία.

Αλλά αυτό που θα προσέξω είναι αν η Sundial θα κάνει παρόμοιες κινήσεις στο μέλλον. Φέτος, η εταιρεία δημιούργησε μια κοινοπραξία με την εταιρεία ιδιωτικών μετοχών SAF Group με την ονομασία SunStream που αναζητά επενδυτικές ευκαιρίες στη βιομηχανία μαριχουάνας. Από τον Ιούλιο, η Sundial είχε συνεισφέρει 538 εκατομμύρια δολάρια CA στο εγχείρημα.

καλύτερα αμοιβαία κεφάλαια για επένδυση το 2016

Η εταιρεία έχει επίσης κάνει κάποιες μεγάλες κινήσεις τον τελευταίο καιρό, εξαγοράζοντας την εταιρεία λιανικής κάνναβης Inner Spirit Holdings και Alcanna , που λειτουργεί 171 καταστήματα αλκοολούχων ποτών στον Καναδά (αυτή η συμφωνία ανακοινώθηκε μόλις την περασμένη εβδομάδα και δεν αναμένεται να κλείσει μέχρι τα τέλη του τρέχοντος έτους ή στις αρχές του 2021).

Με τόσες πολλές αλλαγές που συμβαίνουν στη Sundial φέτος και τον συνεχιζόμενο κίνδυνο αραίωσης εδώ, το πιο ασφαλές στοίχημα για τους επενδυτές είναι απλώς να ακολουθήσουν μια προσέγγιση αναμονής προς το παρόν.



^