Επενδύοντας

Είναι η μετοχή της Baidu αγορά;

Μπαϊντού 'μικρό(NASDAQ: BIDU)Η μετοχή σημείωσε πτώση στις 12 Αυγούστου αφού ο κινεζικός τεχνολογικός γίγαντας δημοσίευσε τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου. Η εταιρεία ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών για την κορυφή και την τελευταία γραμμή, αλλά η καθοδήγησή της για το τρίτο τρίμηνο ήταν πιο ήπια από ό,τι αναμενόταν και έδειξε ότι η βασική της δραστηριότητα επιβραδύνθηκε ξανά.

Η μετοχή της Baidu είχε ήδη μειωθεί στο μισό τους τελευταίους έξι μήνες ως Κίνα κατεστραμμένο στις κορυφαίες εταιρείες τεχνολογίας της, γι' αυτό χρειάστηκε να κάνει ένα σπίτι για να σταματήσει την αιμορραγία -- αλλά δεν κατάφερε να βγάλει τη μπάλα έξω από το πάρκο. Ας ρίξουμε μια πιο βαθιά ματιά στην επιχείρηση της Baidu και ας δούμε αν αξίζει να αγοραστεί η μετοχή της.

Ένας χρήστης smartphone με θέα στην πόλη στο παρασκήνιο.

Πηγή εικόνας: Getty Images





Η ανάπτυξή του επιβραδύνεται και πάλι

Τα έσοδα του δεύτερου τριμήνου της Baidu αυξήθηκαν κατά 20% σε ετήσια βάση στα 31,4 δισεκατομμύρια γιουάν (4,86 δισεκατομμύρια δολάρια), τα οποία ξεπέρασαν οριακά τις εκτιμήσεις κατά 50 εκατομμύρια δολάρια. Αυτό σηματοδότησε το τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο με θετική αύξηση πωλήσεων, αλλά αντιπροσώπευε επίσης μια επιβράδυνση από την αύξηση 25% το προηγούμενο τρίμηνο.

Περίοδος



2ο τρίμηνο 2020

3ο τρίμηνο 2020

4ο τρίμηνο 2020



1ο τρίμηνο 2021

τι είναι η διαχρονική αξία του χρήματος

2ο τρίμηνο 2021

Αύξηση εσόδων (YOY)

(1%)

1%

5%

25%

είκοσι%

Πηγή δεδομένων: Baidu. YOY = Από έτος σε έτος.

Η Baidu αναμένει ότι αυτή η επιβράδυνση θα συνεχιστεί με αύξηση εσόδων 8% έως 19% από έτος σε έτος το τρίτο τρίμηνο. Το μέσο σημείο αυτής της πρόβλεψης είναι πολύ χαμηλότερο από τις προσδοκίες των αναλυτών για ανάπτυξη 19%.

Η Baidu παρήγαγε το 65% των εσόδων της από την επιχείρησή της στο διαδικτυακό μάρκετινγκ το πρώτο εξάμηνο του 2021, σε σύγκριση με 66% το πρώτο εξάμηνο του 2020. Αυτή η βασική δραστηριότητα στο παρελθόν υπέστη επτά συνεχόμενα τρίμηνα μείωση εσόδων από έτος σε έτος πριν τελικά αναπτυχθεί ξανά το πρώτο τρίμηνο του 2021.

Αύξηση εσόδων (YOY)

2ο τρίμηνο 2020

3ο τρίμηνο 2020

4ο τρίμηνο 2020

1ο τρίμηνο 2021

2ο τρίμηνο 2021

Διαδικτυακό Μάρκετινγκ

(8%)

(1%)

πώς βγάζουν χρήματα οι εκπομπές του Netflix

0%

27%

18%

Οι υπολοιποι

18%

5%

18%

είκοσι ένα%

είκοσι%

Πηγή δεδομένων: Baidu.

Η επιχείρηση διαδικτυακού μάρκετινγκ της Baidu δυσκολεύτηκε καθώς οι διαφημιστές απομακρύνθηκαν από τη βασική της μηχανή αναζήτησης Tencent 'μικρό(OTC: TCEHY)μονολιθική πλατφόρμα WeChat, η εφαρμογή ειδήσεων της ByteDance, Jinri Toutiao και η εφαρμογή σύντομων βίντεο Douyin (περισσότερο γνωστή στις ΗΠΑ ως TikTok) και πλατφόρμες προσανατολισμένες στο Gen Z, όπως Μπιλιμπίλι Το Η οικονομική επιβράδυνση της Κίνας, μαζί με τον συνεχιζόμενο εμπορικό πόλεμο και την πανδημία του COVID-19, επιδείνωσαν αυτόν τον πόνο.

Αυτή η επιβράδυνση ανάγκασε την Baidu να στηρίζεται περισσότερο στις «άλλες» δραστηριότητές της, οι οποίες παράγουν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της από τη θυγατρική της ροή βίντεο iQiyi (NASDAQ: IQ)και το Baidu Cloud. Αλλά και οι δύο αυτές επιχειρήσεις εξακολουθούν να είναι ασύμφορες και στην πραγματικότητα επιβαρύνουν την Baidu προσαρμοσμένο EBITDA περιθώρια:

Περίοδος

2ο τρίμηνο 2020

3ο τρίμηνο 2020

4ο τρίμηνο 2020

1ο τρίμηνο 2021

καλύτερες μετοχές για αγορά και διατήρηση για 20 χρόνια

2ο τρίμηνο 2021

πόσο αξίζει το tesla το 2020

Προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA

27%

32%

28%

είκοσι ένα%

23%

Πηγή δεδομένων: Baidu.

Ωστόσο, τα προσαρμοσμένα καθαρά έσοδα της Baidu το δεύτερο τρίμηνο εξακολουθούν να αυξάνονται κατά 5% σε ετήσια βάση στα 5,36 δισεκατομμύρια γιουάν (830 εκατομμύρια δολάρια), ή 2,39 δολάρια ανά αμερικανική μετοχή καταθετηρίου (ADS) -- που ξεπέρασε τις εκτιμήσεις κατά 0,33 δολάρια.

Αυτό το ξεπέρασμα των κερδών οφείλεται σε μια εύκολη σύγκριση από έτος σε έτος για το τμήμα διαδικτυακού μάρκετινγκ, το οποίο δυσκολεύτηκε κατά τη διάρκεια της πανδημίας πριν από ένα χρόνο. Η επέκταση της επιχείρησης Διαχειριζόμενης Σελίδας της Baidu, η οποία διατηρεί ολόκληρη την online παρουσία μιας εταιρείας στο οικοσύστημα της Baidu, και η ανάπτυξη της εφαρμογής της για κινητά -- η οποία εξυπηρετεί πλέον 580 εκατομμύρια ενεργούς χρήστες μηνιαίως -- ενίσχυσαν αυτήν την ανάκαμψη.

Φιλόδοξα μακροπρόθεσμα σχέδια, αλλά πολλοί βραχυπρόθεσμοι αντίθετοι άνεμοι

Μακροπρόθεσμα, η Baidu αναμένει η επέκταση της τεχνητής νοημοσύνης και των οικοσυστημάτων χωρίς οδηγό -- όπως αντικατοπτρίζεται στον εικονικό της βοηθό DuerOS, στην πλατφόρμα αυτόνομων οχημάτων ανοιχτού κώδικα Apollo και στις συνεργασίες της για ηλεκτρικά οχήματα -- να διαφοροποιήσει την επιχείρησή της πέρα ​​από τις διαδικτυακές υπηρεσίες μάρκετινγκ .

Αναμένει επίσης την πλατφόρμα δημιουργίας περιεχομένου της BJH, τις Διαχειριζόμενες Σελίδες της και την προγραμματισμένη εξαγορά της JOYY 'μικρό(NASDAQ: YY)Πλατφόρμα βίντεο ροής YY Live για μείωση της εξάρτησης του τμήματος διαδικτυακού μάρκετινγκ από τη βασική μηχανή αναζήτησής του. Ωστόσο, αυτός ο μετασχηματισμός παραμένει στα αρχικά στάδια και δεν θα αποτρέψει μια βραχυπρόθεσμη επιβράδυνση.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Baidu, Ρόμπιν Λι, παρακολουθεί μια επίδειξη για τον Απόλλωνα.

Πηγή εικόνας: Baidu.

Κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης, ο οικονομικός διευθυντής της Baidu Herman Yu απέδωσε την ήπια καθοδήγηση του τρίτου τριμήνου στην «εξελισσόμενη» κατάσταση του COVID-19 στην Κίνα, η οποία επί του παρόντος παλεύει με ένα νέο κύμα μολύνσεων από παραλλαγή δέλτα.

Υπάρχουν όμως και άλλες προκλήσεις στον ορίζοντα. Η κυβέρνηση ενέκρινε πρόσφατα την εξαγορά της Tencent Σόγου (NYSE: SOGO), τη δεύτερη μεγαλύτερη μηχανή αναζήτησης της Κίνας, και η ενσωμάτωσή της στο WeChat θα μπορούσε να τραβήξει περισσότερους χρήστες μακριά από το Baidu. Η εξαγορά του YY Live από την Baidu δεν έχει κλείσει ακόμη και η συνεχιζόμενη καταστολή της Κίνας στις εταιρείες τεχνολογίας της -- την οποία σχεδιάζει να συνεχίσει μέχρι το τέλος του 2025 -- θα μπορούσε να εκτροχιάσει τη συμφωνία.

Το AI Cloud της Baidu εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σκληρό ανταγωνισμό στην αγορά υποδομής cloud της Κίνας -- όπου ακολουθεί στην τέταρτη θέση πίσω Alibaba (NYSE: BABA), Huawei και Tencent -- και θα μπορούσαν να περάσουν ακόμη χρόνια μέχρι να δημιουργήσει σημαντικά έσοδα από την τεχνητή νοημοσύνη και τις επιχειρήσεις χωρίς οδηγό.

Για να γίνουν τα πράγματα χειρότερα, ένας νέος νόμος των ΗΠΑ θα μπορούσε να διαγράψει κινεζικές μετοχές που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ, όπως η Baidu, εάν δεν συμμορφωθούν με τους νέους κανόνες ελέγχου εντός των επόμενων τριών ετών. Η SEC δεν έχει ξεκινήσει ακόμα αυτή την αντίστροφη μέτρηση, αλλά αυτή η διαφαινόμενη απειλή θα μπορούσε να περιορίσει τα κέρδη της Baidu -- ακόμα κι αν η ανάπτυξή της επιταχυνθεί ξανά.

Το Baidu δεν αξίζει να το αγοράσετε αυτήν τη στιγμή

Η μετοχή της Baidu φαίνεται φθηνή με 16 φορές προθεσμιακά κέρδη, αλλά της αξίζει αυτή η έκπτωση επειδή η εταιρεία αναπτύσσεται πιο αργά από συναδέλφους του κλάδου , και το μέλλον του φαίνεται θολό. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές δεν πρέπει να αγγίξουν την Baidu -- ή οποιαδήποτε άλλη μεγάλη κινεζική μετοχή τεχνολογίας -- έως ότου έχουμε μια πιο ξεκάθαρη εικόνα της κατάστασης στην Κίνα.



^