Επενδύοντας

Πόσο ασφαλής είναι η Walgreens Boots Alliance και το μέρισμά της;

Walgreens Boots Alliance ( NASDAQ:WBA )είναι ένας κολοσσός λιανικής πώλησης φαρμακείων που κατέχει χιλιάδες καταστήματα σε όλες τις ΗΠΑ. Η 120χρονη εταιρεία έχει γίνει γνωστό όνομα για πολλούς Αμερικανούς. Ωστόσο, το επιχειρηματικό της μοντέλο αντιμετωπίζει ορισμένες σοβαρές προκλήσεις, ειδικά καθώς περισσότεροι καταναλωτές στρέφονται σε διαδικτυακούς πόρους για υπηρεσίες υγειονομικής περίθαλψης και συνταγές. Αμαζόνα , που εστιάζει όλο και περισσότερο στην αγορά υγειονομικής περίθαλψης, είναι μόνο ένας παίκτης τεχνολογίας που θέλει να διαταράξει τον τομέα των φαρμακείων με τη νέα του υπηρεσία, το Amazon Pharmacy.

Αλλά η Walgreens προσαρμόζεται και κάνει αλλαγές με την ελπίδα ότι οι προσφορές της στα καταστήματα θα γίνουν πιο ελκυστικές για τους καταναλωτές -- αλλά θα αποδώσει η στρατηγική; Εάν όχι, αυτό θα μπορούσε να καταστήσει τη Walgreens μια επικίνδυνη επένδυση και μπορεί ακόμη και να θέσει σε κίνδυνο το εντυπωσιακό σερί αυξήσεων των μερισμάτων της.

Ιατρικά προϊόντα σε φαρμακείο.

Πηγή εικόνας: Getty Images.





Πόσο ισχυρή είναι η επιχείρησή της αυτή τη στιγμή;

Στις 7 Ιανουαρίου, η Walgreens δημοσίευσε τα κέρδη του πρώτου τριμήνου για την περίοδο που έληξε στις 30 Νοεμβρίου 2020. Οι πωλήσεις δεν ήταν και τόσο κακές, καθώς αυξήθηκαν 5,7% σε ετήσια βάση στα 36,3 δισεκατομμύρια δολάρια. Υπέστη ζημία 308 εκατομμυρίων δολαρίων σε σύγκριση με κέρδος 845 εκατομμυρίων δολαρίων την προηγούμενη περίοδο, αλλά αυτό οφειλόταν σε ζημίες ιδίων κεφαλαίων που ανέφερε για την επένδυσή της στο AmerisourceBergen που ανήλθε συνολικά σε 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια. Διαφορετικά, θα ήταν ένα σταθερό, κερδοφόρο τρίμηνο για την εταιρεία.

Κοιτάζοντας το μέλλον το 2021, η Walgreens είπε ότι μπορεί να εμβολιάσει δεκάδες εκατομμύρια Αμερικανούς κατά του COVID-19. Ωστόσο, η εταιρεία προειδοποιεί ότι τυχόν κέρδη που θα αποκομίσει από αυτό πιθανότατα μόλις και μετά βίας θα αντισταθμίσουν τις αρνητικές επιπτώσεις της πανδημίας, οι οποίες περιλαμβάνουν άτομα που δεν επισκέπτονται τα φαρμακεία της τόσο συχνά.



Η Walgreens γνωρίζει ότι χρειάζεται να κάνει κάποιες σοβαρές αλλαγές στην επιχείρησή της εάν θέλει να παραμείνει ανταγωνιστική με τις διαδικτυακές απειλές από την Amazon, η οποία κατέχει το PillPack και κυκλοφόρησε το Amazon Pharmacy τον Νοέμβριο του 2020. Ένας τρόπος με τον οποίο το κάνει αυτό είναι να εστιάζει περισσότερο στις δραστηριότητες λιανικής και επεκτείνει τις προσφορές της για να ενθαρρύνει τους πελάτες να συνεχίσουν να έρχονται στα καταστήματα. Λίγο πριν από την απελευθέρωση των κερδών, η Walgreens ανακοίνωσε ότι πουλούσε το μεγαλύτερο μέρος της επιχείρησης χονδρικής της φαρμακείου στην AmerisourceBergen για 6,5 δισεκατομμύρια δολάρια. Πέρυσι, η εταιρεία ανακοίνωσε ότι επενδύει 1 δισεκατομμύριο δολάρια στο VillageMD και ότι θα ανοίξει έως και 700 κλινικές πρωτοβάθμιας περίθαλψης στις ΗΠΑ τα επόμενα πέντε χρόνια. Οι κλινικές θα βρίσκονται στα καταστήματά της, επιτρέποντας στους καταναλωτές να κάνουν ένα ταξίδι στο ιατρείο ενώ επισκέπτονται το τοπικό τους φαρμακείο Walgreens.

Αλλά το πρόβλημα εδώ είναι ότι με το να μπει στην υγειονομική περίθαλψη, η Walgreens μπορεί επίσης να δημιουργήσει περισσότερο ανταγωνισμό για τον εαυτό της. Walmart έχει εγκαινιάσει κλινικές υγείας σε επιλεγμένες τοποθεσίες στη Τζόρτζια, το Αρκάνσας και το Ιλινόις. Και το 2021, σχεδιάζει να ανοίξει περισσότερες κλινικές στη Φλόριντα. Οι χαμηλού κόστους υπηρεσίες υγείας του, συμπεριλαμβανομένης της πρωτοβάθμιας και επείγουσας περίθαλψης, θα μπορούσαν να κάνουν τον λιανοπωλητή μεγάλου κουτιού ακόμα πιο ενιαίο κατάστημα για τους καταναλωτές από ό,τι είναι ήδη. Η επέκταση της υγειονομικής περίθαλψης της Walmart βρίσκεται ακόμη στα αρχικά της στάδια, αλλά θα μπορούσε να αποτελέσει άλλο ένα πιθανό εμπόδιο στο δρόμο της μελλοντικής ανάπτυξης της Walgreens.

Για τους επενδυτές, αυτό δεν κάνει τις προοπτικές τρομερά ρόδινες, δεδομένου ότι η Walgreens λειτουργεί συνήθως με περιθώρια κέρδους που δεν υπερβαίνουν το 3% σε κανένα από τα τελευταία πέντε τρίμηνα. Ωστόσο, εάν είστε κυρίως επενδυτής μερισμάτων , η κύρια ανησυχία σας μπορεί να είναι περισσότερο σχετικά με το πώς φαίνεται η ταμειακή θέση για τη Walgreens παρά το δυναμικό ανάπτυξής της.



Είναι ασφαλές το μέρισμα της Walgreen;

Ένας από τους καλύτερους λόγους για να επενδύσετε στη Walgreens είναι το μέρισμά της. Με απόδοση 3,8%, κερδίζετε καλύτερη απόδοση από τη μέση μετοχή στο S&P 500 , που πληρώνει περίπου 1,6%. Και το καλύτερο είναι ότι η εταιρεία έχει ένα εντυπωσιακό ιστορικό στην αύξηση των πληρωμών μερισμάτων. Αριστοκράτης του μερίσματος, η Walgreens έχει αυξήσει τις πληρωμές της για 45 συνεχόμενα χρόνια -- πέντε ακόμη αυξήσεις και γίνεται Βασιλιάς του Μερίσματος.

Με την εισροή μετρητών που έλαβε από την πώληση της μονάδας χονδρικής της, τα χρήματα δεν θα είναι πρόβλημα για τη Walgreens σύντομα. Και κατά το τελευταίο τρίμηνο, η εταιρεία δημιούργησε 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά από τις καθημερινές λειτουργικές της δραστηριότητες. Οι επενδυτικές δραστηριότητες ανήλθαν συνολικά σε μόλις 259 εκατομμύρια δολάρια και άφησαν πολλά στην εταιρεία να πληρώσει τα μετρητά της 405 εκατομμύρια δολάρια. Για τους επενδυτές μερισμάτων, η εταιρεία βρίσκεται σε ισχυρή ταμειακή θέση που θα καθιστά πιθανό για τη Walgreens να συνεχίσει να πληρώνει και πιθανώς να αυξήσει τις πληρωμές της για το άμεσο μέλλον. Παρόλο που οι επενδυτές μπορεί να ανησυχούν ότι η εταιρεία έχει αρνητικό δείκτη πληρωμών , είναι σημαντικό να θυμάστε ότι τα λογιστικά έσοδα (τα οποία λαμβάνει υπόψη ο δείκτης πληρωμών) περιλαμβάνουν έξοδα πλην μετρητών και αυτό μπορεί μερικές φορές να κάνει την επιχείρηση να φαίνεται σαν να είναι σε χειρότερη κατάσταση από είναι πραγματικά.

Πρέπει να επενδύσετε σε μετοχές Walgreens σήμερα;

Τους τελευταίους 12 μήνες, η μετοχή της Walgreens σημείωσε πτώση 6% ενώ ο S&P 500 αυξήθηκε περισσότερο από 18%. Του προθεσμιακή τιμή προς κέρδη Ο λόγος (P/E) 9,9 βάζει την αποτίμηση της μετοχής λίγο υψηλότερη από την αντίπαλη CVS Υγεία , η οποία διαπραγματεύεται σχεδόν 9,4 φορές τα μελλοντικά της κέρδη. Είναι και οι δύο φθηνές αγορές όταν τεθούν στο πλαίσιο του S&P 500, όπου η μέση μετοχή διαπραγματεύεται πολλαπλάσια περισσότερα από 28 φορές τα κέρδη.

Ωστόσο, αυτό δεν είναι απαραίτητα αρκετός λόγος για να πούμε ότι το Walgreens είναι φθηνό και επομένως μια καλή αγορά. Εάν οι κινήσεις που κάνει η επιχείρηση σήμερα δεν αποδίδουν, η μετοχή θα μπορούσε απλώς να καταλήξει να γίνει παγίδα αξίας. Με χαμηλά περιθώρια κέρδους και πολύ ανταγωνισμό, είναι δύσκολο να είμαστε αισιόδοξοι για το μέλλον της Walgreens. Έτσι, εκτός και αν είστε σε αυτό για το μέρισμα, αυτό είναι ένα απόθεμα υγειονομικής περίθαλψης που θα πρέπει πιθανώς να αποφύγετε, τουλάχιστον μέχρι να βρει έναν τρόπο να δημιουργήσει κάποια πιο πειστική και βιώσιμη ανάπτυξη.



^