Επενδύοντας

Ο General Mills απέδειξε ότι οι αμφιβολίες έκαναν λάθος στις τροφές για κατοικίδια. Τώρα Αγοράζει Περισσότερα

Παρασκευαστής συσκευασμένων τροφίμων General Mills (NYSE:GIS)είναι πιθανώς περισσότερο γνωστή για τις εμβληματικές μάρκες όπως οι Cheerios και Betty Crocker. Ωστόσο, κατέχει επίσης την κορυφαία μάρκα φυσικών τροφών για κατοικίδια στη χώρα, την Blue Buffalo. Είναι μια εξαιρετική επιχείρηση που πρόκειται να γίνει ακόμη μεγαλύτερη χάρη σε μια πρόσφατη εξαγορά.

Η Wall Street δεν άρχισε να συμπαθεί τη στροφή του General Mills στην αγορά κατοικίδιων ζώων. Ακολουθεί μια ματιά σε αυτήν την επιχείρηση και γιατί πρόκειται να γίνει ακόμα καλύτερη.

Ένας σκύλος που τρώει από ένα μπολ δίπλα σε ένα παιδί.

Πηγή εικόνας: Getty Images.





Το πρώτο βήμα για τον General Mills

Τα κατοικίδια έχουν γίνει μια ολοένα και πιο σημαντική επιχείρηση για πολλές εταιρείες και ο γίγαντας των βασικών καταναλωτών General Mills ήθελε να συμμετέχει στη δράση. Η εταιρεία, η οποία είναι πραγματικά διαχειριστής επωνυμίας στον πυρήνα της, επέλεξε να αγοράσει το Blue Buffalo σε μια συμφωνία 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2018. Ήταν μια πολύ μεγάλη συναλλαγή για τη General Mills και ορισμένοι παρατηρητές του κλάδου πρότειναν ότι πλήρωνε υπερβολικά.

Υπήρχαν εύλογοι φόβοι εδώ, δεδομένου ότι ο παρασκευαστής τροφίμων έπρεπε να διατηρήσει το μέρισμά του στατικό ενώ εξοφλούσε μέρος του χρέους που θα αναλάμβανε για να σφραγίσει τη συμφωνία. Αλλά το πραγματικό αξιοθέατο ήταν ότι το Blue Buffalo είχε την ηγετική θέση στη βιομηχανία στο ταχύτερα αναπτυσσόμενο τμήμα της εξειδικευμένης τροφής για κατοικίδια -- υγιεινές, φυσικές τροφές. Η εταιρεία, ουσιαστικά, υποστήριξε ότι θα προτιμούσε να πληρώσει για μια μεγάλη επιχείρηση παρά να συνάψει συμφωνία για έναν παίκτη δεύτερης κατηγορίας. Και υπήρχε ένας ξεκάθαρος δρόμος για την ανάπτυξη αφού το Blue Buffalo μόλις είχε αρχίσει να φτάνει στον χώρο της μαζικής αγοράς που γνωρίζει πολύ καλά η General Mills.



Μέχρι στιγμής τα αποτελέσματα ήταν ισχυρά. Για αρχή, η εταιρεία μείωσε το χρέος της στο σημείο που ήταν αρκετά άνετα ώστε να αυξήσει το μέρισμα στα τέλη του 2020 -- ελαφρώς υψηλότερα από τις αρχικές της προσδοκίες. Όσον αφορά το Blue Buffalo, είχε ρυθμό αύξησης σύνθετων πωλήσεων δύο ετών κατά 10% βάσει των αποτελεσμάτων του οικονομικού έτους 2021 (χρησιμοποιώντας έναν αριθμό δύο ετών εξομαλύνει τον εφάπαξ αντίκτυπο των πωλήσεων που σχετίζεται με την πανδημία). Και η εταιρεία πιστεύει ότι έχει κερδίσει μερίδιο αγοράς και το 2021.

Και τώρα τι?

Ο μεγάλος μοχλός για την επιχείρηση Blue Buffalo επεκτείνει την εμβέλεια διανομής της. Αυτό είναι ένα δυνατό σημείο για τη General Mills, η οποία έχει καλές σχέσεις με τους λιανοπωλητές της μαζικής αγοράς. Ωστόσο, υπάρχει μόνο μέχρι στιγμής που αυτή η προσπάθεια μπορεί να πάρει τη μάρκα και το μεγαλύτερο μέρος του οφέλους πιθανότατα έχει επιτευχθεί. Αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία συσκευασμένων τροφίμων πρέπει να βρει έναν νέο τρόπο για να διατηρήσει την ανάπτυξη της επιχείρησης. Μια λεωφόρος για την οποία γίνεται λόγος από την αρχή επεκτείνεται σε νέα τμήματα του χώρου για κατοικίδια.

Η General Mills μόλις ολοκλήρωσε την αγορά του Tyson Foods '(NYSE:TSN)Επιχειρήσεις για κατοικίδια για 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτή είναι μια πολύ μικρότερη συμφωνία, επομένως θα πρέπει να είναι πιο εύκολο να αφομοιωθεί. Και τώρα που η General Mills απέδειξε τον εαυτό της με το Blue Buffalo, δεν αντιπροσωπεύει μια σημαντική αλλαγή χαρτοφυλακίου. Είναι σημαντικό ότι οι μάρκες που προσθέτει η εταιρεία είναι ηγέτες στον χώρο των φυσικών λιχουδιών, διατηρώντας τον κοντά στον πυρήνα της τροφής για κατοικίδια. Στην τιμή συμπεριλήφθηκε και μια μονάδα παραγωγής.



GIS Chart

GIS δεδομένα από το YCharts

Η νέα επιχείρηση έχει πωλήσεις περίπου 240 εκατομμυρίων δολαρίων ετησίως, το οποίο είναι σχετικά μικρό σε σύγκριση με τις πωλήσεις 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων που έκανε η General Mills στον χώρο της τροφής για κατοικίδια το οικονομικό έτος 2021. Ωστόσο, επιτρέπει στη General Mills να αποκτήσει επιρροή στους λιανοπωλητές και της δίνει πιο καθορισμένη διαδρομή για την επέκταση της επωνυμίας Blue Buffalo σε ένα νέο τμήμα. Πράγματι, το πραγματικό όφελος είναι πιθανό να γίνει αισθητό με την πάροδο του χρόνου, καθώς η εταιρεία χρησιμοποιεί τη γνώση που αποκτά εδώ (συμπεριλαμβανομένης της νέας μονάδας παραγωγής) για να υποστηρίξει τη συνεχή ανάπτυξη του Blue Buffalo.

Προσέχετε τις τροφές για κατοικίδια

Δεδομένου ότι η προσφορά λιχουδιών για κατοικίδια είναι πολύ μικρότερη από την αγορά του Blue Buffalo, ο πήχης της επιτυχίας είναι χαμηλότερος εδώ. Αλλά αν αυτή η συμφωνία λειτουργήσει οπουδήποτε κοντά στο Blue Buffalo, οι μέτοχοι της General Mills θα πρέπει να είναι πολύ ευχαριστημένοι. Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν τι κάνει ο παρασκευαστής τροφίμων με τις νέες του μάρκες και πώς τις ενσωματώνει με αυτά που ήδη κατέχει. Εάν γίνει καλά, αυτή η συμφωνία θα μπορούσε να βοηθήσει να διατηρήσει την επιχείρηση τροφών για κατοικίδια να αναπτυχθεί πολύ καλά για μερικά ακόμη χρόνια.



^