Επενδύοντας

Πρώτη ματιά: Solid Power, ένας αντίπαλος QuantumScape που υποστηρίζεται από το Ford, θα δημοσιευτεί μέσω του SPAC

Solid Power, μια πολλά υποσχόμενη εκκίνηση μπαταρίας στερεάς κατάστασης με υποστήριξη Ford Motor ( NYSE:F )και BMW ( OTC:BMWYY ) ( OTC:BAMXF ), είπε ότι συμφώνησε να εισέλθει στο χρηματιστήριο μέσω συγχώνευσης με την εταιρεία εξαγοράς ειδικού σκοπού (SPAC) Decarbonization Plus Acquisition III ( NASDAQ:DCRC ).

Η συμφωνία αποτιμά τη συνδυασμένη εταιρεία σε περίπου 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια.

Πολλοί επενδυτές έχουν κατακλυστεί από τον αριθμό των συμφωνιών SPAC στον χώρο των ηλεκτρικών οχημάτων τον περασμένο χρόνο, και κάποιοι έχουν καταπονηθεί με το χώρο τώρα που μερικά από τα περσινά αγαπημένα μου πρόσωπα αποδείχθηκαν, καλά, λιγότερα από ό,τι φαινόταν. Αλλά αν εξακολουθείτε να πιστεύετε ότι τα ηλεκτρικά οχήματα είναι το μέλλον (το πιστεύω), το Solid Power αξίζει μια προσεκτική ματιά. Είναι μια εταιρεία με πραγματικές δυνατότητες, με μερικούς μεγάλους πελάτες έτοιμους και περιμένοντας τα προϊόντα της, και με τεχνολογία που είναι πολύ πιο κοντά στη μαζική παραγωγή από αυτή των πιο σημαντικών αντιπάλων της.





Τι είναι η Στερεά Ισχύς

Η Solid Power με έδρα το Κολοράντο, που ιδρύθηκε το 2012, είναι μία από τις πολλές εταιρείες που εργάζονται για την ανάπτυξη των λεγόμενων μπαταριών στερεάς κατάστασης, οι οποίες παραλείπουν τον υγρό ηλεκτρολύτη που χρησιμοποιείται στις μπαταρίες ιόντων λιθίου που τροφοδοτούν τα περισσότερα ηλεκτρικά οχήματα σήμερα. (Μεταξύ των άλλων: QuantumScape (NYSE:QS), το οποίο τράβηξε πολλή προσοχή από τους επενδυτές μετά τη δημοσιοποίηση μέσω της δικής της συμφωνίας SPAC στα τέλη του περασμένου έτους.)

Οι μπαταρίες στερεάς κατάστασης έχουν τη δυνατότητα να προσφέρουν μεγαλύτερη ενεργειακή πυκνότητα από τις μπαταρίες ιόντων λιθίου με μικρότερο βάρος, αλλά ένας σχεδιασμός που μπορεί να παραχθεί μαζικά με λογικό κόστος διέφευγε τους ερευνητές εδώ και χρόνια.



Αυτό μπορεί να αλλάξει σύντομα.

Τι το κάνει αυτό μεγάλο θέμα

Πρώτα και κύρια, η Solid Power φαίνεται να είναι πιο κοντά στη μαζική παραγωγή από τους ανταγωνιστές της. Οι περισσότερες προσπάθειες μπαταριών στερεάς κατάστασης απέχουν τουλάχιστον μερικά χρόνια από την παραγωγή. Το QuantumScape, για παράδειγμα, είναι ελπίζοντας προς το ξεκινήσει πιλοτικά την παραγωγή των μπαταριών της σε τρία περίπου χρόνια. Ωστόσο, η Solid Power παράγει ήδη τις κυψέλες μπαταριών δεύτερης γενιάς 20 αμπέρ-ωρών (Ah) σε μια πιλοτική γραμμή παραγωγής και αναμένει να ξεκινήσει πιλοτικά την παραγωγή των μπαταριών της 100 Ah πλήρους κλίμακας το επόμενο έτος.

Ένας μηχανικός με λευκό εργαστηριακό παλτό που κρατά δύο ορθογώνιες μπαταρίες.

Ένας μηχανικός κατασκευής Solid Power διαθέτει δύο στοιχεία μπαταρίας 20 αμπέρ ωρών (Ah) όλα στερεάς κατάστασης, που παράγονται στην πιλοτική γραμμή συναρμολόγησης στο Κολοράντο. Η εταιρεία θα ξεκινήσει πιλοτικά την παραγωγή των κυψελών 100 Ah επόμενης γενιάς για BMW και Ford το επόμενο έτος. Πηγή εικόνας: Solid Power.



Δεύτερον -- και πάλι, σε αντίθεση με τους περισσότερους ανταγωνιστές -- οι κυψέλες μπαταριών στερεάς κατάστασης της Solid Power μπορούν να κατασκευαστούν με εξοπλισμό και διαδικασίες προσαρμοσμένες στην κατασκευή μπαταριών ιόντων λιθίου, που σημαίνει ότι οι υπάρχουσες εγκαταστάσεις μπαταριών μπορούν να μετατραπούν για την κατασκευή κυψελών Solid Power με σχετικά χαμηλό κόστος.

Τέλος, όπως ανέφερα παραπάνω, τόσο η Ford όσο και η BMW είναι επενδυτές στο Solid Power. Και οι δύο συμμετείχαν στον πιο πρόσφατο γύρο χρηματοδότησης της εταιρείας νωρίτερα αυτό το έτος, και οι δύο αναμένουν να λάβουν παρτίδες από αυτές τις κυψέλες των 100 Ah για δοκιμή στα δικά τους ηλεκτρικά οχήματα το επόμενο έτος, και αν υποθέσουμε ότι αυτές οι δοκιμές πάνε καλά, και οι δύο θα είναι πρώτοι πελάτες για τη μάζα της εταιρείας. παραγόμενα κύτταρα.

Ποιοι είναι οι όροι της συμφωνίας Solid Power SPAC

Η συμφωνία της Solid Power για συγχώνευση με το Decarbonization Plus III ακολουθεί το μοτίβο άλλων συμφωνιών SPAC που έχουμε δει στον χώρο των ηλεκτρικών οχημάτων τον περασμένο χρόνο, καθώς περιλαμβάνει ένα PIPE (για «ιδιωτική επένδυση σε δημόσια κεφάλαια») που επιτρέπει σε μεγάλους επενδυτές να αγοράσει μετοχές της συγχωνευμένης εταιρείας σε συμφωνημένη τιμή, προσθέτοντας επιπλέον μετρητά στη συμφωνία.

Εδώ είναι τα βασικά σημεία της συμφωνίας:

  • Το Decarbonization Plus III συνεισφέρει στα μετρητά που διατηρεί σε καταπίστευμα, περίπου 350 εκατομμύρια δολάρια.
  • Το PIPE θα αποφέρει άλλα 165 εκατομμύρια δολάρια από επενδυτές συμπεριλαμβανομένων Riverstone Energy , Koch Strategic Platforms, και κεφάλαια που συμβουλεύονται οι Neuberger Berman και VanEck Global.
  • Μαζί με τα 135 εκατομμύρια δολάρια που συγκέντρωσε η Solid Power στον κύκλο της Series B τον περασμένο μήνα, η εταιρεία μετά τη συγχώνευση θα έχει περίπου 650 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά.
  • Η συγχωνευθείσα εταιρεία θα διατηρήσει το όνομα Solid Power και θα διαπραγματεύεται στο Χρηματιστήριο Nasdaq με το σύμβολο «SLDP».
  • Η συμφωνία αναμένεται να κλείσει το τέταρτο τρίμηνο του 2021.

Ποιοι είναι οι κίνδυνοι αν αγοράσω DCRC τώρα

Όπως συμβαίνει με κάθε συμφωνία SPAC που αφορά μια εταιρεία που δεν έχει φέρει ακόμη το προϊόν της στην αγορά, υπάρχουν κίνδυνοι που πρέπει να έχουν υπόψη οι επενδυτές:

  • Είναι πιθανό η συμφωνία να μην κλείσει ή να κλείσει αργότερα από το προγραμματισμένο.
  • Είναι πιθανό η τεχνολογία της εταιρείας να μην βγει έξω ή να βγει στην παραγωγή αργότερα από το αναμενόμενο. Οι επενδυτές που έχουν συνηθίσει σε χρονικά πλαίσια εκκίνησης τεχνολογίας θα πρέπει να σημειώσουν ότι ο ρυθμός προόδου στον χώρο της μπαταρίας είναι παγετώδης συγκριτικά. Η Solid Power εργάζεται στις μπαταρίες της από το 2012, η ​​QuantumScape από το 2010.
  • Είναι πιθανό ένας ή περισσότεροι ανταγωνιστές να κερδίσουν τη Solid Power στην αγορά, παίρνοντας σημαντικό μερίδιο.
  • Είναι πιθανό να μάθουμε πράγματα για το Solid Power που το καθιστούν λιγότερο ελκυστική επένδυση. (Δεν έχω λόγο να πιστεύω ότι αυτό θα συμβεί, αλλά όλοι οι επενδυτές της SPAC θα πρέπει να προσέχουν τα παραδείγματα Νικόλαος και Lordstown Motors , και οι δύο έκαναν σημαντικούς ισχυρισμούς που αργότερα διαπιστώθηκε ότι ήταν υπερβολικοί.)
Ένα Ford F-150 Lightning του 2022, ένα ηλεκτρικό φορτηγό, που φαίνεται να ρυμουλκεί ένα ρυμουλκούμενο κάμπινγκ Airstream.

Το ηλεκτρικό F-150 Lightning της Ford θα χρησιμοποιεί κυψέλες που αναπτύχθηκαν με την κορεατική εταιρεία μπαταριών SK Innovations. Αλλά η επόμενη γενιά του φορτηγού, που αναμένεται αργότερα αυτή τη δεκαετία, θα μπορούσε κάλλιστα να χρησιμοποιεί τις κυψέλες του Solid Power. Πηγή εικόνας: Ford Motor Company.

Η DCRC είναι αγορά

Δεν είμαι σίγουρος ακόμα, αλλά αυτή τη στιγμή κλίνω προς το «ναι». Η τεχνολογία της Solid Power είναι πολλά υποσχόμενη και τα στελέχη της Ford εκτιμούν πολύ την τεχνολογία και την ηγετική ομάδα της εταιρείας. Όπως συμβαίνει με κάθε εκκίνηση μπαταριών, το ερώτημα είναι πότε (και εάν) η εταιρεία μπορεί να φέρει τις μπαταρίες της στην αγορά -- αλλά νομίζω ότι η Solid Power θα έχει ακόμα καλές δυνατότητες ανάπτυξης ακόμα κι αν η παραγωγή μειωθεί κατά ένα ή δύο χρόνια.

Τούτου λεχθέντος, εξακολουθώ να επεξεργάζομαι όλα τα επενδυτικά υλικά της εταιρείας και αναμένω να έχω περισσότερες σκέψεις για την αποτίμηση και τις δυνατότητες ανάπτυξης της Solid Power σε λίγες μέρες. Μείνετε συντονισμένοι.

Σημείωση συντάκτη: Αυτό το άρθρο έχει ενημερωθεί για να περιλαμβάνει το όνομα των στρατηγικών πλατφορμών Koch.



^