Επενδύοντας

Νόμισμα Fiat: Τι είναι και γιατί είναι καλύτερο από ένα Gold Standard

Αυτό το άρθρο ενημερώθηκε στις 4 Ιανουαρίου 2017

'Στον θεό που εμπιστευόμαστε. Όλοι οι άλλοι πληρώνουν μετρητά ».
--Ανώνυμος

Το πιο σημαντικό πράγμα για τα χρήματα είναι το εξής: Οι άνθρωποι πρέπει να μπορούν να υπολογίζουν στην αξία τους και αυτή η αξία πρέπει να είναι σταθερή με την πάροδο του χρόνου. Για το λόγο αυτό, πολλές χώρες, τον περασμένο αιώνα, έχουν στραφεί σε ένα νόμισμα fiat.





Αλλά τι ακριβώς είναι το νόμισμα fiat και τι το καθιστά την καλύτερη εναλλακτική; Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά.

Πολλά χάρτινα νομίσματα δίπλα-δίπλα

Πηγή εικόνας: Getty Images.



Υποστήριξη της αξίας του χρήματος

Το νόμισμα Fiat είναι νόμιμο χρήμα του οποίου η αξία υποστηρίζεται από την κυβέρνηση που το εξέδωσε. Το δολάριο ΗΠΑ είναι νομισματικό χρήμα, όπως και το ευρώ και πολλά άλλα σημαντικά νομίσματα του κόσμου.

Αυτή η προσέγγιση διαφέρει από το χρήμα του οποίου η αξία στηρίζεται σε κάποιο φυσικό αγαθό όπως ο χρυσός ή το ασήμι, που ονομάζεται χρήμα εμπορευμάτων. Οι Ηνωμένες Πολιτείες, για παράδειγμα, χρησιμοποιούσαν έναν κανόνα χρυσού για το μεγαλύτερο μέρος του τέλους του 19ου και των αρχών του 20ου αιώνα. Ένα άτομο θα μπορούσε να ανταλλάξει το νόμισμα των ΗΠΑ -- καθώς και πολλά δημόσια και ακόμη και ορισμένα ιδιωτικά χρέη -- με χρυσό μέχρι το 1971.

Η αξία ενός νομίσματος fiat υποστηρίζεται από τη δύναμη της κυβέρνησης που το εκδίδει και όχι από την αξία του σε χρυσό ή ασήμι.



Γιατί ένα νόμισμα fiat είναι καλύτερη οικονομική πολιτική

Ακολουθεί μια ματιά στον πληθωρισμό των ΗΠΑ από τις αρχές του 20ου αιώνα:

Διάγραμμα ποσοστού πληθωρισμού ΗΠΑ

Ποσοστό πληθωρισμού ΗΠΑ δεδομένα από YCharts .

Η πιο σημαντική πτυχή ενός νομίσματος είναι η σχετική σταθερότητα της αξίας του. Και ενώ υπάρχουν σίγουρα περισσότερες πτυχές του πληθωρισμού από το πρότυπο του νομίσματος, είναι ένας σημαντικός παράγοντας στη νομισματική πολιτική και στην ικανότητα μιας κυβέρνησης να ελέγχει την προσφορά χρήματος.

Το δολάριο ΗΠΑ -- καθώς και πολλά δημόσια και ιδιωτικά χρέη -- μπορούσαν να μετατραπούν σε χρυσό μέχρι τα μέσα της δεκαετίας του 1930 και το δολάριο ΗΠΑ ήταν συνδεδεμένο με την αξία του χρυσού μέχρι τις αρχές της δεκαετίας του 1970, όταν ο Πρόεδρος Νίξον διέκοψε εντελώς τη σχέση μεταξύ το δολάριο ΗΠΑ και ο χρυσός. Με εξαίρεση την πετρελαϊκή κρίση και την ύφεση στα τέλη της δεκαετίας του 1970 και στις αρχές της δεκαετίας του 1980, ο πληθωρισμός έχει γίνει πολύ λιγότερο ασταθής και ο αποπληθωρισμός δεν υπήρξε πρόβλημα.

Ένας βασικός λόγος είναι η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ. Δεδομένου ότι η Federal Reserve έχει μεγαλύτερη ευελιξία στον έλεγχο της προσφοράς και της ζήτησης νομίσματος, είναι πιο ικανή να περιορίσει τον αντίκτυπο μεγάλων οικονομικών κραδασμών, όπως η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008-2009. Πολλοί οικονομολόγοι αναγνωρίζουν ότι η ικανότητα της κυβέρνησης να ελέγχει την προσφορά συναλλάγματος έπαιξε σημαντικό ρόλο στο να κρατήσει την κρίση - εύκολα τη χειρότερη των τελευταίων 80 ετών - από το να προκαλέσει ακόμη μεγαλύτερη ζημιά στην αμερικανική και παγκόσμια οικονομία.

Αυτό που οι υποστηρικτές του χρυσού αγνοούν

Όσοι υποστηρίζουν ένα χρυσό ή παρόμοιο πρότυπο χρησιμοποιούν συχνά το επιχείρημα ότι τα νομίσματα fiat δεν «αξίζουν» τίποτα, αφού δεν υπάρχει τίποτα απτό που να στηρίζει την αξία τους. Αυτό δεν είναι πραγματικά μια πολύ ακριβής περιγραφή ενός νομίσματος fiat, έναντι ενός κανόνα χρυσού. Με απλά λόγια, η αξία του όποιος νόμισμα, είτε πρόκειται για εμπόρευμα είτε για νόμισμα fiat, σχετίζεται μόνο με τους ανθρώπους νομίζω αξίζει.

Και ο χρυσός δεν ήταν ακριβώς σταθερός ή αξιόπιστος τα τελευταία χρόνια:

Διάγραμμα τιμής χρυσού σε δολάρια ΗΠΑ

Τιμή χρυσού σε δολάρια ΗΠΑ δεδομένα από YCharts .

Τι μας λέει αυτό το διάγραμμα; Σε περιόδους αβεβαιότητας, οι άνθρωποι συσσωρεύουν χρυσό. Μπορείτε να το δείτε στις αρχές της πετρελαϊκής κρίσης και της ύφεσης της δεκαετίας του '80 και στην πιο πρόσφατη χρηματοπιστωτική κρίση, όταν οι τιμές του χρυσού εκτινάχθηκαν στα ύψη, για να πέσει απότομα μόνο όταν βελτιώθηκε το συνολικό οικονομικό περιβάλλον.

Αυτή η κατάσταση είναι σε μεγάλο βαθμό που οδήγησε τον Franklin D. Roosevelt να κόψει τη μετατρεψιμότητα του αμερικανικού νομίσματος και του χρέους σε χρυσό κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης. Σύμφωνα με τον κανόνα του χρυσού (ειδικά όταν το νόμισμα μπορούσε να μετατραπεί σε χρυσό), η συσσώρευση χρυσού είχε άμεσο αντίκτυπο στη νομισματική ροή, πλήττοντας το εμπόριο και επιδείνοντας τις υφέσεις. Αποκόπτοντας τη σχέση μεταξύ των αποθεμάτων χρυσού και του νομίσματος, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ είναι σε καλύτερη θέση να καταπολεμήσει τα μεγάλα οικονομικά σοκ στην οικονομία.

Πιστεύετε ότι ο χρυσός είναι μια μεγάλη επένδυση; Ιστορικά, πραγματικά δεν ήταν:

Διάγραμμα τιμής χρυσού σε δολάρια ΗΠΑ

Τιμή χρυσού σε δολάρια ΗΠΑ δεδομένα από YCharts .

Το χρηματιστήριο των ΗΠΑ ήταν μια πολύ ανώτερη μακροπρόθεσμη επένδυση από τότε που ο Νίξον διέκοψε τη σχέση μεταξύ χρυσού και δολαρίου τη δεκαετία του 1970. Και από τον Σεπτέμβριο του 2012 ο χρυσός έχει υποχωρήσει 30%, ενώ ο S&P 500 έχει δει συνολικές αποδόσεις άνω του 77%.

τι είναι η οικονομία premium στο delta

Η σταθερότητα είναι το κλειδί

Είναι δίκαιο να υποστηρίξουμε ότι οι προσπάθειες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να περιορίσει τον αντίκτυπο της οικονομικής κρίσης θα μπορούσαν να έχουν απρόβλεπτες μακροπρόθεσμες επιπτώσεις, με βάση το πρόσθετο χρήμα που έχει τεθεί σε κυκλοφορία, έναντι ενός κανόνα χρυσού ή αργύρου που περιορίζει το ποσό του χρήματος που κυκλοφορεί. Το πρόβλημα επιστρέφει σε εποχές μεγάλης οικονομικής κρίσης: Όταν οι κυβερνήσεις χρειάζονται εργαλεία για να σταματήσουν ή να μειώσουν τη ζημιά, ένα πρότυπο εμπορευμάτων είχε ιστορικά το αντίθετο αποτέλεσμα καθώς οι άνθρωποι το συσσωρεύουν.

Κόβοντας τον δεσμό μεταξύ ενός εμπορεύματος που οι άνθρωποι τείνουν να συσσωρεύουν σε περιόδους κρίσης και της αξίας και της προσφοράς χρήματος, ένα νόμισμα fiat είναι μια καλύτερη εναλλακτική λύση, αλλά μόνο εφόσον αυτοί που τραβούν τους μοχλούς της νομισματικής προσφοράς διατηρούν την ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτηση σταθερή.

Εδώ είναι η ουσία: Το νόμισμα είναι ένα εργαλείο συναλλαγών. Οι άνθρωποι τείνουν να συσσωρεύουν χρυσό και ασήμι όταν τα πράγματα είναι αβέβαια, και αυτό είναι επιβλαβές όταν περιορίζει τις συναλλαγματικές ροές σε μεγάλη κλίμακα. Η κατάργηση της σχέσης μεταξύ νομίσματος και εμπορεύματος δεν δημιουργεί «άχρηστα χρήματα».

Απλώς εμποδίζει τον πανικό να προκαλέσει μεγαλύτερη οικονομική ζημιά σε περιόδους κρίσης, όταν οι άνθρωποι συσσωρεύουν το υπόβαθρο ενός νομίσματος εμπορευμάτων και σταματούν τους τροχούς του εμπορίου. Και αυτό κάνει ένα νόμισμα fiat πολύ καλύτερο από έναν κανόνα χρυσού.



^