Επενδύοντας

Η Verizon έχει πρόβλημα χρέους;

Οι αριθμοί των επικεφαλίδων είναι εντυπωσιακοί. Verizon (NYSE: VZ)έχει χρέος 129 δισεκατομμυρίων δολαρίων και, με αναμενόμενη δαπάνη περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια που χρειάζεται για μια νέα δημοπρασία φάσματος, το χρέος της θα μπορούσε να αυξηθεί το 2021.

Επιφανειακά, το φορτίο χρέους της Verizon φαίνεται τεράστιο, ειδικά όταν σκέφτεστε τι πρέπει να ξοδέψετε για να δημιουργήσετε το δίκτυο 5G μετά την αγορά του φάσματος. Αλλά μετά από μια πιο προσεκτική ματιά, το χρέος της Verizon μπορεί να μην είναι τόσο κακό όσο φαίνεται.

Ο ογκόλιθος του χρέους τυλίγεται σε έναν λόφο.

Πηγή εικόνας: Getty Images.





Το χρέος στην προοπτική

Σε απόλυτη βάση, το χρέος της Verizon είναι μεγάλο και δυνητικά ανησυχητικό. Όταν όμως συγκρίνουμε την εταιρεία με ανταγωνιστές AT&T (NYSE:T)και Τ κινητό ( NASDAQ:TMUS ), τα στοιχεία δεν είναι τόσο τρομακτικά.

Δεδομένου ότι κάθε εταιρεία αναφέρει τις διασυνδέσεις πελατών με διαφορετικό τρόπο και η AT&T είναι πλέον ένας όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων με μια τεράστια επιχείρηση μέσων μαζικής ενημέρωσης επίσης, τα παρακάτω στοιχεία δεν είναι αρκετά μήλα με τα μήλα, αλλά δίνουν μια καλή σύγκριση των επιχειρήσεων.



Εταιρία Οι πελάτες Χρέος (mrq) Περιθώριο λειτουργίας (mrq) Χρέος/Πελάτης
Verizon 94,4 εκατ 129,1 δισεκατομμύρια δολάρια 20,7% 1.367 $
AT&T 80,8 εκατ 157,2 δισεκατομμύρια δολάρια 12,3% 1.946 $
Τ κινητό 102,1 εκατ 71,1 δισεκατομμύρια δολάρια 8,4% 696 $

Πηγή: Ανακοινώσεις κερδών εταιρείας. Mrq = πιο πρόσφατο τρίμηνο.

Μπορείτε να δείτε ότι η AT&T έχει το μεγαλύτερο χρέος ανά πελάτη, αλλά έχει πολύ μεγαλύτερη δραστηριότητα από την απλή ασύρματη σύνδεση, επομένως αυτός ο αριθμός είναι υψηλότερος για κάποιο λόγο. Αξίζει όμως να σημειωθεί ότι τα περιθώρια κέρδους της είναι πολύ χαμηλότερα από αυτά της Verizon, κάτι που θα πρέπει να προβληματίσει τους επενδυτές στην AT&T.

τι σημαίνει να κατέχεις μια μεμονωμένη μετοχή

Η Verizon έχει σχεδόν διπλάσιο χρέος ανά πελάτη σε σχέση με την T-Mobile, αλλά περισσότερο από το διπλάσιο λειτουργικό περιθώριο. Και εδώ είναι που αυτές οι δύο εταιρείες διαφέρουν περισσότερο. Η Verizon επιδιώκει να δημιουργήσει το καλύτερο ασύρματο δίκτυο και να χρεώσει ένα premium για αυτό, ενώ η T-Mobile σκοπεύει για χαμηλότερο κόστος και ενδεχομένως μεγαλύτερη βάση χρηστών ως αποτέλεσμα.



Το πρόβλημα δεν είναι το συμφέρον

Πρέπει επίσης να έχουμε κατά νου ότι η Verizon παίρνει χρέη για εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια. Μπορείτε να δείτε στο γράφημα ότι το κόστος του τόκου είναι σχετικά χαμηλό όταν το συγκρίνετε με το καθαρό εισόδημα και τις ελεύθερες ταμειακές ροές (που θα περιλάμβαναν ήδη έξοδα τόκων).

Διάγραμμα Συνολικού Μακροπρόθεσμου Χρέους VZ (Τρίμηνο).

Συνολικό Μακροπρόθεσμο Χρέος VZ (Τρίμηνο) δεδομένα από YCharts

Η Verizon μπορεί να χειριστεί κάτι παραπάνω από μια αύξηση του χρέους για να αγοράσει περισσότερο φάσμα, εάν η αποπληρωμή αξίζει τον κόπο. Και δεδομένων των περιθωρίων της Verizon, μπορεί να είναι.

Γιατί το 5G είναι το επόμενο μεγάλο στοίχημα της Verizon

Εάν η Verizon πρόκειται να είναι οποιουδήποτε είδους αναπτυσσόμενη μετοχή, αυτό θα οφείλεται στις συνδέσεις 5G. Το ασύρματο 4G είναι αρκετά στάσιμο εδώ και χρόνια με αργή αλλά μη εντυπωσιακή ανάπτυξη σύνδεσης.

Το 5G θα μπορούσε να το αλλάξει αυτό, ανοίγοντας μια σειρά από νέες επιλογές για τη Verizon. Το 5G επιτρέπει ήδη στη Verizon να προσφέρει οικιακούς κόμβους με ασύρματη σύνδεση, φέρνοντας πιθανώς τη Verizon σε εκατομμύρια ακόμη σπίτια και αντικαθιστώντας τις καλωδιακές συνδέσεις. Οι συνδεδεμένες συσκευές πολλαπλασιάζονται επίσης με νέες τεχνολογίες όπως αυτόνομα οχήματα, ακουστικά εικονικής πραγματικότητας και υπολογιστές αιχμής που χρειάζονται γρήγορες, αξιόπιστες συνδέσεις. Η Verizon θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει αυτές τις νέες αγορές για να επεκτείνει τις δραστηριότητές της. Το 5G δεν είναι μόνο να διατηρεί ευχαριστημένους υπάρχοντες πελάτες smartphone.

Όταν βλέπεις δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια να δαπανώνται για το φάσμα, αυτή η ανάπτυξη πρέπει να έρχεται στο μυαλό. Η Verizon δεν θα τα ξόδευε για να διατηρήσει τις τρέχουσες δραστηριότητές της. η ιδέα είναι να επεκταθεί η πίτα σε μεγάλο βαθμό.

τι συμβαίνει όταν η αγορά καταρρέει

Το χρέος της Verizon δεν είναι το πρόβλημα

Με τα εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια της Verizon και τα κορυφαία περιθώρια κέρδους στον κλάδο, δεν νομίζω ότι το χρέος αποτελεί τεράστια ανησυχία για την εταιρεία. Στην πραγματικότητα, πιθανότατα θα πρέπει να ξοδέψει περισσότερα από τους ανταγωνιστές για να αποκτήσει φάσμα και να δημιουργήσει την επόμενη γενιά ασύρματων συνδέσεων, ώστε να μπορεί να χρεώσει ένα premium για την επόμενη δεκαετία.

Εφόσον το 5G είναι μια αναπτυσσόμενη επιχείρηση για τη Verizon, το χρέος της εταιρείας δεν θα είναι πρόβλημα και το τριμηνιαίο μέρισμα 0,6275 $ ανά μετοχή θα συνεχίσει να αυξάνεται. Και με πολλούς τρόπους για να αυξήσετε τις συνδέσεις, η Verizon είναι ένα μεγάλο, βαρετό απόθεμα τηλεπικοινωνιών για το οποίο είμαι ενθουσιασμένος.



^