Επενδύοντας

Η Delta Air Lines συνεχίζει τις υψηλές επιδόσεις της

Πριν από δύο μήνες, τα περισσότερα στελέχη αεροπορικών εταιρειών ήταν εξαιρετικά ανοδικά για το υπόλοιπο του 2021. Η ισχυρή ανάκαμψη της ζήτησης αναψυχής οδήγησε σε γεμάτα αεροπλάνα και υψηλούς ναύλους κατά τη θερινή περίοδο αιχμής. Εν τω μεταξύ, οι αεροπορικές εταιρείες είδαν αυξανόμενα σημάδια ότι η ζήτηση για επαγγελματικά ταξίδια θα αρχίσει να ανακάμπτει σοβαρά μετά την Εργατική Πρωτομαγιά.

Δυστυχώς, η καλοκαιρινή άνοδος των κρουσμάτων COVID-19 στις ΗΠΑ και των νοσηλειών υπονόμευσαν αυτή την ανάκαμψη της ζήτησης. Την περασμένη εβδομάδα, οι γίγαντες των αεροπορικών εταιρειών των ΗΠΑ Delta Air Lines (NYSE: DAL), Αμερικάνικες αερογραμμές (NASDAQ:AAL), και ενωμένες αερογραμμές ( NASDAQ:UAL )όλοι μείωσαν τις προβλέψεις τους για το τρίτο τρίμηνο. Ωστόσο, η Delta πρόκειται να σημειώσει προσαρμοσμένο κέρδος για το τρίμηνο ούτως ή άλλως, συνεχίζοντας τη μακροχρόνια υπεραπόδοση της.

Καθοδήγηση τριμμάτων Delta

Πριν από δύο μήνες, η Delta Air Lines προέβλεψε ότι τα έσοδα του τρίτου τριμήνου θα μειωνόταν κατά 30% έως 35% σε σύγκριση με το 2019 με 28% έως 30% λιγότερη χωρητικότητα. Αυτή η απόδοση συνεπαγόταν μια χαμηλή έως μεσαία μονοψήφια μείωση των εσόδων ανά μονάδα από τα προ πανδημίας επίπεδα.





Η Delta προέβλεψε ότι το προσαρμοσμένο κόστος μονάδας χωρίς καύσιμα θα εκτιναχθεί κατά 11% έως 14% σε σχέση με το τρίτο τρίμηνο του 2019, κυρίως λόγω του αντίκτυπου της χαμηλότερης χωρητικότητας και του κόστους της ανοικοδόμησης της αεροπορικής εταιρείας. Ωστόσο, αυτή η προοπτική υπονοούσε ότι η Delta θα παρουσίαζε σταθερά τριμηνιαία κέρδη, αποκλείοντας το όφελος από τον τελικό γύρο της ομοσπονδιακής στήριξης μισθοδοσίας για τις αεροπορικές εταιρείες. Για σύγκριση, σημείωσε προσαρμοσμένη ζημιά προ φόρων ύψους 881 εκατομμυρίων δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο.

Ένα αεροπλάνο της Delta Air Lines παρκαρισμένο στην άσφαλτο.

Πηγή εικόνας: Delta Air Lines.



Την Πέμπτη, η Delta Air Lines μείωσε τις τριμηνιαίες προβλέψεις της. Τώρα αναμένει ότι τα έσοδα θα περατωθούν κοντά στο χαμηλό όριο του αρχικού εύρους καθοδήγησης - πτώση 35% από το 2019 - καθώς το τελευταίο κύμα της πανδημίας οδήγησε σε παύση στην ανάκαμψη των επαγγελματικών ταξιδιών. Η Delta είπε επίσης ότι αναμένει τώρα το προσαρμοσμένο κόστος μονάδας χωρίς καύσιμα να αυξηθεί κατά 15%, κυρίως λόγω του αυξημένου κόστους εργασίας.

Από την άλλη πλευρά, ο αερομεταφορέας μείωσε την εκτίμηση της τιμής του καυσίμου κατά περίπου 6%, αντισταθμίζοντας λίγο-πολύ την αύξηση στην προοπτική του κόστους εκτός καυσίμου. Ως αποτέλεσμα, η Delta παραμένει σε καλό δρόμο για να καταγράψει προσαρμοσμένα κέρδη αυτό το τρίμηνο, αν και με χαμηλότερο περιθώριο από ό,τι είχε αρχικά προβλέψει.

Πιο βαθιές περικοπές σε American και United

Η American Airlines και η United Airlines χρειάστηκε να κάνουν ακόμη πιο έντονες μειώσεις στις προβλέψεις τους. Ο Αμερικανός περίμενε να χάσει χρήματα από τότε. Αρχικά υπολόγιζε ότι τα έσοδα θα μειωνόταν κατά 20% από το τρίτο τρίμηνο του 2019 με μείωση της παραγωγικής ικανότητας κατά 15% έως 20%, ενώ το προσαρμοσμένο κόστος μονάδας χωρίς καύσιμα θα αυξηθεί κατά 8% έως 12%. Αυτή η προοπτική μεταφράστηκε σε ένα προσαρμοσμένο εύρος καθοδήγησης προ φόρων περιθωρίου από μείον-3% έως μείον-7%.



Τώρα, η American αναμένει τα συνολικά έσοδα να μειωθούν κατά 24% σε 28% από το τρίτο τρίμηνο του 2019. Αυτό την ανάγκασε να μειώσει την πρόβλεψή της για το περιθώριο κέρδους κατά 7 ποσοστιαίες μονάδες, σε ένα εύρος από μείον-10% έως μείον-14%.

Η United Airlines τα πάει λίγο καλύτερα από την American. Μπαίνοντας στο τρίμηνο, ανέμενε ότι τα έσοδα της μονάδας θα αυξάνονταν ελαφρά σε σχέση με το τρίτο τρίμηνο του 2019. Αυτό θα της επέτρεπε να παρουσιάσει προσαρμοσμένο κέρδος παρά την προβλεπόμενη άνοδο 17% στο προσαρμοσμένο κόστος μονάδας χωρίς καύσιμα.

Ένα αεροσκάφος της United Airlines που πετά πάνω από τα σύννεφα.

Πηγή εικόνας: United Airlines.

Τώρα, η United εκτιμά ότι τα έσοδα θα μειωθούν περίπου κατά 33% με μείωση της παραγωγικής ικανότητας κατά τουλάχιστον 28%, υποδηλώνοντας μείωση των εσόδων ανά μονάδα έως και 7%. Ενώ το μοναδιαίο κόστος μπορεί να είναι ελαφρώς καλύτερο από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως, ο αερομεταφορέας αναμένει τώρα να δημοσιεύσει προσαρμοσμένη ζημία προ φόρων αυτό το τρίμηνο. Η United Airlines απέσυρε επίσης την προηγούμενη πρόβλεψή της ότι θα βγάλει χρήματα το τέταρτο τρίμηνο.

Η ηγετική θέση της Delta στον κλάδο συνεχίζεται

Για αρκετά χρόνια πριν από την πανδημία, η Delta Air Lines δημιουργούσε σταθερά τα ισχυρότερα περιθώρια κέρδους μεταξύ των τριών μεγάλων αεροπορικών εταιρειών δικτύου. Τα τελευταία χρόνια, τα στελέχη της United Airlines ακούγονται αισιόδοξα για το κλείσιμο αυτού του χάσματος κερδοφορίας. Η αρχική πρόβλεψη της Γιουνάιτεντ για το τρίτο τρίμηνο υποδηλώνει ότι σημειώνει πρόοδο προς αυτόν τον στόχο.

Αντίθετα, το premium περιθωρίου της Delta Air Lines σε σύγκριση με της United Airlines θα παραμείνει πιθανότατα περίπου παρόμοιο με αυτό που ίσχυε πριν από την πανδημία. Εν τω μεταξύ, η μακροχρόνια χαμηλές επιδόσεις της American Airlines υποχωρεί ακόμη περισσότερο από τους αντιπάλους της.

Η Delta βρίσκεται σε καλή θέση για να διατηρήσει την ανώτερη κερδοφορία της καθώς ο κλάδος ανακάμπτει από την πανδημία. Πέρυσι, η εταιρεία εφάρμοσε ένα σχέδιο για δραματική απλοποίηση του στόλου της έως το τέλος του 2025, αντικαθιστώντας παράλληλα πολλά από τα παλαιότερα αεροπλάνα της με μοντέλα τελευταίας τεχνολογίας Όπως Airbus A321neo. Αυτό το σχέδιο αναμένεται να μειώσει ουσιαστικά το μοναδιαίο κόστος της Delta τα επόμενα πέντε χρόνια, αυξάνοντας τα κέρδη της σε επίπεδα ρεκόρ.



^